摘要：財務(wù)風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免的，它貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，它的存在無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。及時地進行財務(wù)分析，能及早診斷出危機信號，可及時有效地防范和化解危機。文章就財務(wù)風險的成因及防范作簡要論述。
關(guān)鍵詞：財務(wù)風險；風險分析；風險防范
財務(wù)風險是企業(yè)自始至終面臨的一種客觀事實，特別是加入WTO后，經(jīng)濟全球化步伐加快，市場競爭日趨激烈。我國企業(yè)逐漸失去體制和行業(yè)壟斷這兩個規(guī)避風險的屏障，其面對的資本市場以及所處的法律和稅收環(huán)境、風險環(huán)境等已發(fā)生深刻變化。企業(yè)理財環(huán)境的變化導致企業(yè)經(jīng)營面臨更大的市場風險，因此，企業(yè)經(jīng)營管理只有樹立財務(wù)風險觀念，建立和完善風險防御機制，通過科學的策略和方法來及時有效地防范和控制財務(wù)風險。
一、企業(yè)財務(wù)風險的基本特征
企業(yè)財務(wù)風險是指企業(yè)在整個財務(wù)活動過程中，由于各種不確定性所導致企業(yè)蒙受損失的機會和可能。企業(yè)的財務(wù)風險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，可將其劃分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要特征表現(xiàn)在：一是客觀性。即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務(wù)風險不以人的意志為轉(zhuǎn)移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術(shù)手段來應(yīng)對風險，進而避免風險。二是全面性。即財務(wù)風險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務(wù)活動中均會產(chǎn)生財務(wù)風險。三是不確定性。即財務(wù)風險在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。四是收益與損失共存性。即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。
二、財務(wù)風險的類型
企業(yè)的財務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風險，根據(jù)風險的來源可以將財務(wù)風險劃分為：
第一，籌資風險。指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性?；I資風險主要包括利率風險、再融資風險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風險、購買力風險等。
第二，投資風險。指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。投資風險主要包括利率風險、再投資風險、匯率風險、通貨膨脹風險、金融衍生工具風險、道德風險、違約風險等。
第三，經(jīng)營風險。經(jīng)營風險又稱營業(yè)風險，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導致企業(yè)資金運動的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價值的變動。經(jīng)營風險主要包括采購風險、生產(chǎn)風險、存貨變現(xiàn)風險、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風險等。
第四，存貨管理風險。企業(yè)保持一定量的存貨對于其進行正常生產(chǎn)來說是至關(guān)重要的，但如何確定最優(yōu)庫存量是一個比較棘手的問題，存貨太多會導致產(chǎn)品積壓，占用企業(yè)資金，風險較高；存貨太少又可能導致原料供應(yīng)不及時，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)，嚴重時可能造成對客戶的違約，影響企業(yè)的信譽。
第五，流動性風險。流動性風險是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或企業(yè)債務(wù)和付現(xiàn)責任不能正常履行的可能性。從這個意義上來說，可以把企業(yè)的流動性風險從企業(yè)的變現(xiàn)力和償付能力兩方面分析與評價。由于企業(yè)支付能力和償債能力發(fā)生的問題，稱為現(xiàn)金不足及現(xiàn)金不能清償風險。由于企業(yè)資產(chǎn)不能確定性地轉(zhuǎn)移為現(xiàn)金而發(fā)生的問題則稱為變現(xiàn)力風險。
三、企業(yè)財務(wù)風險分析
（一）財務(wù)風險的識別
第一，從資產(chǎn)負債狀況看財務(wù)風險。從資產(chǎn)負債分析，主要分為三種類型：一是流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)，這是正常的資本結(jié)構(gòu)型，財務(wù)風險很小。二是資產(chǎn)負債表中累計結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損侵蝕，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務(wù)危機，必須引起警惕。三是虧損侵蝕了全部自有資本，而且還占據(jù)了負債一部分，這種情況屬于資不抵債，屬于高度風險，必須采取強制措施。
第二，從企業(yè)收益狀況看財務(wù)風險。從企業(yè)收益分析，分為三個層次：一是經(jīng)營收入扣除經(jīng)營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經(jīng)營費用后的經(jīng)營收益。二是在其基礎(chǔ)上扣除財務(wù)費用后為經(jīng)常收益。三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營業(yè)外收支凈額的合計，也就是期間收益。對這三個層次的收益進行認真分析，就可以發(fā)現(xiàn)其中隱藏的財務(wù)風險。這又有三種情況：一是如果經(jīng)營收益為盈利，而經(jīng)常收益為虧損，說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模大，利息負擔重，存在一定風險。二是如果經(jīng)營收益、經(jīng)常收益均為盈利，而期間收益為虧損，可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等，若問題嚴重可能引發(fā)財務(wù)危機，必須十分警惕。三是如果從經(jīng)營收益開始就已經(jīng)虧損，說明企業(yè)財務(wù)危機已顯現(xiàn)。反之，如果三個層次收益均為盈利，則是正常經(jīng)營狀況。
（二）企業(yè)財務(wù)風險的成因分析
企業(yè)財務(wù)風險產(chǎn)生的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財務(wù)風險形成的具體原因也不盡相同。企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的一般原因有以下幾點：
第一，宏觀環(huán)境復雜多變，企業(yè)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復雜多變的宏觀環(huán)境。企業(yè)財務(wù)管理宏觀環(huán)境的復雜性是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的外部原因。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素存在企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準確預見和無法改變的，宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風險。財務(wù)管理的環(huán)境具有復雜性和多變性，外部環(huán)境多樣化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅，而給企業(yè)理財帶來困難。目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)，由于機構(gòu)設(shè)置不盡合理、管理人員素質(zhì)不高、財務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全、管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境不利變化、不能進行科學的預見、反應(yīng)滯后、措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風險。
第二，財務(wù)管理人員對財務(wù)風險的客觀性認識不足。財務(wù)風險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風險。然而在現(xiàn)實工作中，許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風險意識。風險意識的淡薄是財務(wù)風險產(chǎn)生的重要原因之一。
第三，財務(wù)決策缺乏科學性導致決策失誤。財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風險的又一主要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學化。目前，許多企業(yè)的財務(wù)決策都存在經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，家長制、一言堂的工作作風在企業(yè)的管理中仍然普遍存在。由此導致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風險。
第四，企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不明。這是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。這主要存在于一些上市公司的財務(wù)關(guān)系中，很多集團公司母公司與子公司的財務(wù)關(guān)系十分混亂，資金使用沒有有效的監(jiān)督與控制。
四、企業(yè)財務(wù)風險的防范
企業(yè)財務(wù)風險是客觀存在的，因此完全消除財務(wù)風險是不可能的，也是不現(xiàn)實的。只能采取盡可能的措施，將其影響降低到最低的程度。如何防范企業(yè)財務(wù)風險，化解財務(wù)風險，以實現(xiàn)財務(wù)管理目標，是企業(yè)財務(wù)管理的工作重點。防范企業(yè)財務(wù)風險，主要應(yīng)做好以下工作：
第一，分析宏觀環(huán)境及其變化，制定財務(wù)管理戰(zhàn)略。面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風險。建立和完善財務(wù)管理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，提高企業(yè)對環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。
第二，提高財務(wù)管理人員的風險意識。應(yīng)通過會計政策和會計策略來解決現(xiàn)階段和未來的企業(yè)財務(wù)風險問題。而財務(wù)風險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都會給企業(yè)帶來財務(wù)風險，財務(wù)管理人員必須將風險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。有關(guān)部門應(yīng)定期對資產(chǎn)管理比率進行考核。
第三，提高財務(wù)決策的科學化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風險。財務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務(wù)風險，企業(yè)必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案決策，切忌主觀臆斷。如在籌資決策過程中，企業(yè)首先應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況合理預測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各籌資方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結(jié)構(gòu)，在此基礎(chǔ)上做出正確的籌資決策。再如企業(yè)資金流動是周而復始地進行的。確切地說流動性是企業(yè)的生命，企業(yè)必須加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，以保持良好資產(chǎn)流動性。按照以上方法做出的決策，產(chǎn)生失誤的可能性大大降低，從而可以避免財務(wù)決策失誤所帶來的財務(wù)風險。
第四，理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系，做到責、權(quán)、利相統(tǒng)一。為防范財務(wù)風險，企業(yè)必須理順內(nèi)部的關(guān)系。要明確各部門在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用及職責，并賦予相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責分明，各負其責。而在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動各部門參與企業(yè)財務(wù)管理的積極性，從而真正做到責、權(quán)、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系清晰明了。
第五，財務(wù)風險的處理是風險的事后控制，應(yīng)對其做出恰當?shù)奶幚?。具體方法主要有：一是堅持謹慎性原則，建立風險基金。即在損失發(fā)生以前以預提方式或其他形式建立一項專門用于防范風險損失的基金。如工業(yè)企業(yè)按規(guī)定和標準提取壞賬準備金。商業(yè)企業(yè)提取商品削價準備金，這是彌補風險損失的一種有效方法。二是在損失發(fā)生后，或從已經(jīng)建立了風險基金的項目中列支，或分批進入經(jīng)營成本，盡量減少財務(wù)風險對企業(yè)正?；顒拥母蓴_。
五、結(jié)論
企業(yè)進行負債經(jīng)營決策時，首先應(yīng)該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。一般而言，確定負債規(guī)模應(yīng)該考慮以下因素，如警惕財務(wù)杠桿效應(yīng)的負面影響、防范財務(wù)風險和關(guān)注財務(wù)成本。建立企業(yè)財務(wù)預警的“診斷”機制，對企業(yè)的負債進行分析。企業(yè)在經(jīng)營管理中，要樹立風險意識，建立有效的風險防范處理機制，加強企業(yè)財務(wù)風險控制，防范財務(wù)危機，建立財務(wù)風險預警指標體系，加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險控制，加強資產(chǎn)管理，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。
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（作者單位：北京化工大學北方學院）
