摘要：財務報表分析是以企業(yè)財務報告及其他相關資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果進行的評價和分析，反映企業(yè)在運營過程中的財務狀況和發(fā)展趨勢，在財務管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。把企業(yè)的財務分析與經(jīng)營管理和外部環(huán)境相結合，引入非財務指標，從而達到改進企業(yè)財務管理和優(yōu)化決策制定的目的是本文的宗旨。
關鍵詞：杜邦分析法；功效系數(shù)法；swot；非財務指標
財務報表分析是個動態(tài)的認識過程，其目的在于將財務報表中有用的數(shù)據(jù)信息提取出來，供使用人做出決策。因此，選擇適當?shù)姆治龇椒ㄒ约叭绾畏治鼍惋@得尤為重要。
一、現(xiàn)有財務報表分析方法的缺陷
（一）杜邦分析法
杜邦財務分析體系是一種因素分析法，通過將不同的比率數(shù)據(jù)聯(lián)系在一起，是一個從綜合性數(shù)據(jù)出發(fā)、分解到細節(jié)的過程。但杜邦分析體系就財務論財務，利用其進行企業(yè)財務狀況綜合評價就顯得不足：一是杜邦財務分析體系著眼于凈資產(chǎn)利潤率這一綜合指標，很難全面反映企業(yè)營運能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等企業(yè)財務綜合狀況；二是指標單一且各評價指標的重要性沒有得到合理的反映，難以滿足財務綜合評價的需要；三是杜邦財務分析體系不便于不同企業(yè)或同一企業(yè)不同時期的財務狀況的比較。由于所產(chǎn)生時代的局限，杜邦體系是一種重視內部經(jīng)營管理、忽視外部市場的分析考核體系。
（二）功效系數(shù)法
功效系數(shù)法多個評價目標的設置能夠滿足在我國當前企業(yè)各項指標值相差較大的情況下企業(yè)績效評價的需要，與我國當前企業(yè)狀況和評價對象的復雜性相適應，能夠較為合理地評價我國目前企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，但是功效系數(shù)法也存在著一些不足。首先，單項得分的兩個評價標準——滿意值和不容許值，其確定難度大，缺少客觀依據(jù)，不容易操作，不同的對比標準得到的單項評價值不同，影響綜合評價結果的穩(wěn)定性和客觀性。其次，若取最優(yōu)、最差的若干項數(shù)據(jù)的平均數(shù)作為滿意值和不容許值，最優(yōu)或最差的數(shù)據(jù)項多少為宜，沒有一個適當?shù)臉藴省?br />
（三）沃爾評分法
就沃爾評分法來說，目前，沃爾評分法在實踐中己被廣泛應用，但在理論上、技術上還有待證明和完善。建立健全評分指標科學體系，首先，其指標要具客觀性、綜合性、代表性，指標要適量適用；其次，合理確定各項指標的評分值，指標按重要程度分配評分值；再次，對比基數(shù)必須具備可比性；最后，對技術方法進行了簡化，使其達到易懂易行。沃爾模型的提出使人們認識到財務綜合評價研究的重要性，但此模型著重考察企業(yè)的負債水平和償債能力。
通過以上部分的討論，我們可以看出杜邦分析法雖然具有系統(tǒng)性、綜合性、層次性等特點，但是它不能深層次挖掘企業(yè)內部成本控制的潛力，不能較準確地判斷企業(yè)的收益質量和獲取現(xiàn)金的能力，從而也就無法比較準確地判斷企業(yè)的償債能力；財務比率由于會計報表自身的局限性和比率分析自身的局限性，不足以對企業(yè)的整體財務狀況作出全面而系統(tǒng)的評價。而功效系數(shù)法雖然較好地適應了當前我國企業(yè)類型層次較多及評價對象復雜的現(xiàn)狀，但也有其不完善的地方，因為它沒有充分利用管理會計的相關數(shù)據(jù)，進行成本形態(tài)分析和量本利分析；此外它的評價指標體系中的指標的參照指標的確定難度大，不易操作。
二、改進財務報表分析方法的路徑選擇
（一）改進現(xiàn)有財務分析體系
以功效系數(shù)法為例，首先，增加了評價標準檔次，由原來公式中的滿意值和不允許值兩檔評價標準值，增加為優(yōu)秀值、良好值、平均值、較低值和較差值五檔評價標準值；其次，把原來對基礎分和調整分的固定分配比重60、40，發(fā)展為變動的分配比重，從整體上提高了評價的靈敏度和準確性。其計算公式為：
單項指標評價分數(shù)=本檔基礎分+（實際值一本檔標準值）/（上檔標準值一本檔標準值）×（上檔基礎分一本檔基礎分）
首先，完善后的功效系數(shù)法較為全面、系統(tǒng)，較好地利用了財務報告中三大報表及其他相關財務數(shù)據(jù)，解決了杜邦分析體系中沒有充分利用現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)、沒有反映企業(yè)風險和企業(yè)對社會的貢獻等問題。其次，功效系數(shù)法中的8個評議指標使定量指標和定性指標較好地結合起來，更利于對企業(yè)做出全面系統(tǒng)的評價。
（二）關注外部環(huán)境，結合swot分析法
Swot分析是將企業(yè)內部環(huán)境的優(yōu)勢與劣勢、外部環(huán)境的機會與威脅列在一張圖標中加以對照的分析方法，信息一目了然，可以從內外環(huán)境的相互聯(lián)系中作出更加深入的分析評價。無論是杜邦分析法，還是功效系數(shù)法，都傾向于關注企業(yè)內部財務狀況，而忽略外部環(huán)境的影響。引入swot分析法，通過構建內部資源和外部環(huán)境的匹配，能夠更好地從內部和外部同時評價企業(yè)現(xiàn)狀，切實可行地確定企業(yè)在市場中的定位。
（三）引入非財務指標作為補充
隨著全球經(jīng)濟形勢的變化和發(fā)展，僅以傳統(tǒng)的財務指標進行分析存在種種缺陷，建立在過去基礎上的財務指標反映的只是去年的績效，缺乏預測性和發(fā)展性，而非財務指標則相反，他們往往是面向未來的。知識經(jīng)濟時代，公司必須把財務指標和非財務指標有機結合起來，才能對企業(yè)進行全面、長期、戰(zhàn)略性的評價分析。
非財務指標反映的往往是那些關系到企業(yè)長遠發(fā)展的關健因素，在傳統(tǒng)的財務指標的基礎上增加各類非財務指標，例如顧客滿意度、產(chǎn)品和服務質量、戰(zhàn)略目標、潛在發(fā)展能力、創(chuàng)新能力、市場份額等，可使整個財務分析更加全面。把企業(yè)的短期利益和長期發(fā)展結合起來分析，既避免了企業(yè)的短視行為，也可使企業(yè)得到更加準確的評價，彌補了僅財務指標分析的不足。以平衡記分卡方法的引入為例，它改變了企業(yè)只關注財務指標的考核體系的缺陷，其設立的考核指標既包括了對過去業(yè)績的考核，也包括了對未來業(yè)績的考核。與傳統(tǒng)業(yè)績評價體系相比，它實現(xiàn)了財務指標與非財務指標的結合，實現(xiàn)了業(yè)績的短期評價與長期評價相統(tǒng)一，揭示了企業(yè)價值創(chuàng)造的動因。
（四）將財務分析與企業(yè)管理相結合
兼聽則明，偏信則暗。財務分析的基礎數(shù)據(jù)不能只局限于財務報表，而應該是一切能得到的公司運營信息和數(shù)據(jù)。會計系統(tǒng)是將企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動轉變成財務信息記錄下來，而當我們試圖通過閱讀財務信息對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動做出分析推測的時候，我們需要以原始的生產(chǎn)經(jīng)營信息來還原生產(chǎn)經(jīng)營狀況。
在當今社會，企業(yè)的財務人員不僅要保證企業(yè)的財務運轉合規(guī)、合法，而且從看門人向分析員轉變，財務的主要職能開始側重于參與企業(yè)的經(jīng)營管理和決策建議。在明確財務分析目的的基礎上，企業(yè)戰(zhàn)略分析是企業(yè)財務分析的起點。企業(yè)戰(zhàn)略分析是企業(yè)會計分析和財務報表分析的基礎和導向，通過企業(yè)戰(zhàn)略分析，分析人員能深入了解企業(yè)的經(jīng)濟狀況和經(jīng)濟環(huán)境，從而進行客觀、正確的會計分析和財務報表分析。因此，關注行業(yè)新聞，了解企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)所處的發(fā)展階段，對于財務人員更好地運用自身的優(yōu)勢，為企業(yè)的發(fā)展作出貢獻會更有意義。
（五）與內部控制相結合
會計信息是企業(yè)經(jīng)營決策的依據(jù)。由于現(xiàn)代企業(yè)制度下的經(jīng)營權和所有權相分離，企業(yè)經(jīng)營者與企業(yè)所有者在追求的利益上不完全一致，企業(yè)經(jīng)營者對會計信息的關注主要基于政績、聲譽、收入等個人利益目標，如果企業(yè)內部控制不嚴，則企業(yè)經(jīng)營者提供給企業(yè)所有者的會計信息就有可能扭曲，債權人所獲得的會計信息也有可能是虛假的，導致會計信息失真。
加強企業(yè)內部控制，尤其是控制環(huán)境和會計制度，明確管理層權責分工，明確認定、分析、歸類、記錄、編報經(jīng)濟業(yè)務的各種方法。這樣一來，利用部門之間的紐帶作用，保證會計信息質量的準確性，提高會計信息質量，保證信息使用者正確決策和科學決策。
三、具體措施
（一）綜合行業(yè)、經(jīng)濟環(huán)境進行財務分析
企業(yè)所處的行業(yè)以及生產(chǎn)經(jīng)營特點在很大程度上決定了企業(yè)的資產(chǎn)結構、資本結構、收入的確認方式、費用的結構、盈利模式以及現(xiàn)金流量的特征等，還可以為企業(yè)間財務狀況的比較奠定基礎，企業(yè)內部指標和數(shù)據(jù)由于經(jīng)濟環(huán)境的變化，也會存在著一定差異。因此，在分析過程中要剔除各項因素，把不可比或存在差異的地方糾正過來，使分析的數(shù)據(jù)真實可靠。了解企業(yè)所處的行業(yè)以及生產(chǎn)經(jīng)營特點非常重要，同時還要結合使用者的利益相關度，選取適當?shù)姆治鼋嵌取?br />
（二）結合企業(yè)內部因素加以分析
在進行數(shù)量分析的基礎上，應結合企業(yè)內部因素加以分析，并予以說明。內部因素是指企業(yè)自身的影響因素，例如，開發(fā)新產(chǎn)品、引進技術或專利、更新或增加機器設備、增加長期資金、調整資本結構、提高企業(yè)經(jīng)營管理水平、改變對員工的激勵約束機制等；了解企業(yè)的主要股東尤其是控制性股東，企業(yè)高級管理人員的結構及其變化情況；了解企業(yè)的發(fā)展沿革，可以在一定程度上對企業(yè)未來的發(fā)展軌跡做出判斷，同時應當特別關注企業(yè)控制性股東的變化，企業(yè)所從事的產(chǎn)業(yè)結構、產(chǎn)品結構的發(fā)展變化情況以及企業(yè)組織結構的變化情況等。
（三）結合其他財務分析的方法
財務報表分析的方法是完成財務分析任務的手段，但其不僅僅是對企業(yè)財務報告的分析。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的理財環(huán)境不斷發(fā)生變化，財務關系日趨紛繁復雜，財務分析的任務也日益多樣化。財務分析既要為國家宏觀管理和企業(yè)微觀管理提供信息，也要為企業(yè)的其他外部利害關系人和投資者提供信息。因此，僅僅依靠借助一兩種分析方法，就想徹底解決有關管理的經(jīng)濟系統(tǒng)中的一切問題是不可能的，要和其他分析方法結合起來，例如，結合統(tǒng)計學知識進行財務統(tǒng)計，運用戰(zhàn)略管理中的swot分析模型及內部控制方法，更好地解決財務分析問題。除此之外還應注意各種分析指標的綜合運用，如定量分析和定性分析相結合，總量分析與個量分析相結合，靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結合，以便相互取長補短，發(fā)揮財務分析的總體功能效應。
財務分析的最終目的是為了給信息使用者提供決策支持，因此，必須在分析出問題原因后，提供解決方案和建議。沒有解決方案的財務分析，是缺少價值的財務分析。相信通過以上步驟的綜合分析，可以在一定程度上改善目前財務分析體系的局限性，提高財務評價的準確性，較為客觀地反映企業(yè)真實的財務狀況水平，發(fā)現(xiàn)不足并做出相應的科學決策，從而達到確保經(jīng)營者提高管理效率、投資者提高決策水平、保證債權人的根本利益以及提高政府宏觀調控水平的目的。
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（作者單位：西南政法大學管理學院）
