摘要：在世界金融危機(jī)面前，我國中小企業(yè)遭受嚴(yán)重沖擊，暴露出很多的財務(wù)風(fēng)險問題，文章從解析財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系入手，指出了中小企業(yè)建立風(fēng)險預(yù)警體系的注意事項，從量化和非量化兩個方面整合了中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析方法，最后提出“后金融危機(jī)時代”中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的改進(jìn)策略。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；中小企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險
中小企業(yè)在確保國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、緩解就業(yè)壓力、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面的作用日益顯著。而當(dāng)金融危機(jī)來臨時，中小企業(yè)暴露出了融資渠道不暢、內(nèi)部控制制度缺乏、會計基礎(chǔ)薄弱等財務(wù)管理問題，生產(chǎn)經(jīng)營嚴(yán)重受挫。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的低谷已經(jīng)過去，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已漸漸轉(zhuǎn)入好的勢頭，“后金融危機(jī)時代”已經(jīng)來臨，金融泡沫式高速發(fā)展的時代經(jīng)過此次金融危機(jī)之后，世界各國重新審慎地發(fā)展金融，投資更加理性?！昂蠼鹑谖C(jī)時代”，對企業(yè)來說是一個標(biāo)本兼治的時代，無論什么類型的企業(yè)，都要汲取此次金融危機(jī)的教訓(xùn)，未雨綢繆，避免繼續(xù)充當(dāng)“只有危沒有機(jī)”的角色。對于實施成長戰(zhàn)略并處于高速成長過程中的中小企業(yè)而言，如何有效識別與防范擴(kuò)張性財務(wù)風(fēng)險，是企業(yè)得以成功成長的重要保證。
一、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系解析
從狹義上看，財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營而給資本收益帶來的不確定性，即企業(yè)為取得財務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金所面臨的風(fēng)險。從廣義上看，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)活動中，由于內(nèi)、外部環(huán)境及各種難以預(yù)料的因素作用，使企業(yè)在一定時期、一定范圍內(nèi)籌資、投資、資本回收及資本收益分配等非生產(chǎn)經(jīng)營活動形成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。顯然，財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生并不是一蹴而就的，其突變都會經(jīng)歷一個蘊(yùn)藏、積聚、演化、顯現(xiàn)的過程，有一定的先兆性和可預(yù)測性。為了防范和規(guī)避財務(wù)危機(jī)，企業(yè)很有必要建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，通過對財務(wù)報表及其他相關(guān)經(jīng)營信息的實時監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)及經(jīng)營過程中存在的癥結(jié)，對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，分析其產(chǎn)生的原因，并將可能產(chǎn)生的風(fēng)險信號盡快向管理層和其他利益相關(guān)者進(jìn)行警示與反饋，以利于采取有針對性的動態(tài)應(yīng)變防范策略，最大限度地避免或減少財務(wù)危機(jī)所帶來的損害。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系是依托企業(yè)內(nèi)部若干相互作用、相互配合的部門或崗位按照預(yù)定目標(biāo)運(yùn)作的體系機(jī)制。首先，其必須與企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)體系相匹配，與企業(yè)中各部門崗位職責(zé)相融合；其次，作為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的“防御體系”，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系應(yīng)當(dāng)具有監(jiān)控、診斷、評價、度量、報告等各種不同功能?？傊?，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系作為一個有機(jī)的整體，依據(jù)企業(yè)的規(guī)模及性質(zhì)，有其顯著特征，它既可以由一個完整的部門獨(dú)立運(yùn)作，也可以由各生產(chǎn)、銷售或職能部門的某些崗位完成其在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系中的工作。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的運(yùn)作原理是通過生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)部門及各職能部門對初始信息進(jìn)行采集，并據(jù)以對企業(yè)可能面臨的風(fēng)險進(jìn)行識別、評估，在監(jiān)測各因素變動情況的基礎(chǔ)上，通過運(yùn)用財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型來判斷企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險的可能性。
二、中小企業(yè)建立風(fēng)險預(yù)警體系的注意事項
第一，中小企業(yè)應(yīng)盡快樹立企業(yè)的風(fēng)險管理意識，要讓企業(yè)全體員工認(rèn)識到企業(yè)的安危、興衰與自身利益息息相關(guān)，喚起員工的風(fēng)險意識增強(qiáng)責(zé)任感。任何僥幸心理或麻痹大意都是風(fēng)險的源頭，只有警鐘長鳴，才會有動力，才會有創(chuàng)新，才能提高經(jīng)營者駕馭風(fēng)險的能力和職工的風(fēng)險意識。
第二，充分利用現(xiàn)有財務(wù)數(shù)據(jù)，設(shè)立預(yù)警指標(biāo)，對企業(yè)的經(jīng)營管理進(jìn)行診斷和預(yù)測。成長中的企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立一些可控指標(biāo)用以測量其運(yùn)作健康狀況。現(xiàn)實中，有些“非量化”的指標(biāo)也能起到風(fēng)險的預(yù)警作用，如管理層重要人員、董事或財務(wù)會計人員的突然或連續(xù)變更。
第三，在企業(yè)的成長期，由于高速發(fā)展使企業(yè)資金發(fā)生短缺，企業(yè)便傾向于負(fù)債經(jīng)營。因此防止過快發(fā)展，造成資金短缺，避免失控發(fā)展是企業(yè)成長中應(yīng)注意的首要問題。企業(yè)在成長中要時刻注意保留可動用的資金，要將長期投資和短期發(fā)展結(jié)合起來，及時掌握企業(yè)發(fā)展態(tài)勢，從總體上考察企業(yè)發(fā)展前景，避免盲目擴(kuò)張。
第四，企業(yè)風(fēng)險具有復(fù)雜性、突發(fā)性，盡管企業(yè)會采取多種防范措施，也難以絕對避免企業(yè)風(fēng)險的發(fā)生。然而每一個企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境差異很大，每次風(fēng)險的成因和具體情況迥然不同，難以提出具有適用性的具體處理方法。因此，應(yīng)在把握主動性、誠意性、真實性、協(xié)同性、群眾性等原則的基礎(chǔ)上，靈活機(jī)動地應(yīng)對各種風(fēng)險。
第五，從根本上減少乃至消除企業(yè)成長中發(fā)生風(fēng)險的誘因，就得扎扎實實地夯實企業(yè)內(nèi)部管理基礎(chǔ)。要提高企業(yè)管理層的決策質(zhì)量，完善科學(xué)決策與民主決策相結(jié)合決策機(jī)制；克服管理中短期行為，加強(qiáng)管理基礎(chǔ)性工作，實現(xiàn)企業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)化、程序化、規(guī)范化；突出以人為核心的管理原則，全面提高企業(yè)素質(zhì)，樹立良好企業(yè)形象。
三、中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析方法體系
（一）非量化分析
第一，標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法。標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法又稱風(fēng)險分析調(diào)查法，指通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會等，就企業(yè)可能遇到的問題加以詳細(xì)調(diào)查與分析，形成報告供企業(yè)經(jīng)營者使用的方法。這種方法的優(yōu)點是所提出的問題具有共性，對所有企業(yè)或組織都普遍使用。缺點是無法提供企業(yè)的具有個性特征的問題，并且有可能出現(xiàn)主觀判斷錯誤的情況。另外，該類表格沒有要求對回答的每個問題進(jìn)行解釋，也沒有引導(dǎo)使用者對所提問題之外的相關(guān)信息做出正確判斷，客觀性較高。
第二，“四階段癥狀”分析法。該方法將企業(yè)財務(wù)運(yùn)營情況不佳甚至出現(xiàn)危機(jī)并逐步加劇的特定癥狀大體分為四個階段，列舉了各階段病癥表現(xiàn)，如企業(yè)有相應(yīng)情況發(fā)生，就應(yīng)盡快弄清病因，采取有效措施，擺脫財務(wù)困境，恢復(fù)財務(wù)正常運(yùn)作。
第三，“三個月資金周轉(zhuǎn)表”分析法。該方法的理論思路是當(dāng)銷售額逐月上升時，兌現(xiàn)已開出的付款票據(jù)極其容易，反之較難。而經(jīng)濟(jì)繁榮與否和資金周轉(zhuǎn)關(guān)系甚為密切，從蕭條走向繁榮時資金周轉(zhuǎn)漸趨靈活。反之，從繁榮轉(zhuǎn)向蕭條，尤其是進(jìn)入蕭條期后，企業(yè)計劃就往往被打亂，銷售額和賒銷款的回收都無法按照計劃進(jìn)行，但是各種經(jīng)費(fèi)往往超過原來的計劃，所以必須制定特別細(xì)致的計劃表以提高資金周轉(zhuǎn)率。
第四，資金運(yùn)動流程圖分析法。資金運(yùn)動流程圖法是一種動態(tài)分析，它根據(jù)資金在社會再生產(chǎn)過程中隨經(jīng)營過程不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)，資金的形態(tài)也隨著經(jīng)營過程不斷改變這一運(yùn)動特點，對企業(yè)資金運(yùn)動流程進(jìn)行分析，然后綜合出可能遭受的各種風(fēng)險，在可能遭受風(fēng)險的關(guān)鍵點采取防范措施以降低企業(yè)風(fēng)險。其局限性在于它是建立在過程分析的基礎(chǔ)上，是一種防范手段，應(yīng)與識別損失的其他方法同時使用。
第五，管理評分法。管理評分法又叫“A記分”法，其基本原理是首先將與企業(yè)風(fēng)險有關(guān)的各種現(xiàn)象或標(biāo)志羅列出來，并根據(jù)它們對企業(yè)經(jīng)營失敗影響的大小賦予不同的數(shù)據(jù)，然后將企業(yè)每一因素下所得的分值加總，即得綜合風(fēng)險分值“A”，將它與標(biāo)準(zhǔn)比較，便可判斷風(fēng)險程度所屬級別。
（二）量化分析
量化分析中最適用的為多變量預(yù)警模型。多變量預(yù)警模型即是運(yùn)用多種財務(wù)比率加權(quán)匯總而構(gòu)成線性函數(shù)公式來預(yù)測財務(wù)危機(jī)的一種模型。奧爾曼（Altman）教授在分析上述變量相互的關(guān)系、觀察各變量判別預(yù)警正確性的基礎(chǔ)上，經(jīng)過綜合分析，建立“Z-Score Model”模型（簡稱Z模型）：
Z＝1.2x1＋1.4x2＋3.3x3＋0.6x4＋0.999x5
式中：x1＝營運(yùn)資本／資產(chǎn)總額；x2＝留存收益／資產(chǎn)總額；x3＝息稅前利潤／資產(chǎn)總額；x4＝權(quán)益總價／負(fù)債總額；x5＝銷售額／資產(chǎn)總額。
上述模型主要適用于股票已經(jīng)上市交易的制造業(yè)，為了能夠?qū)ⅰ癦-Score Model”模型適用于私人企業(yè)和非制造業(yè)公司，可對該模型進(jìn)行修正，即：
Z＝6.5x1＋3.26x2＋x3＋6.72x4
式中：x1＝營運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；x2＝留存收益/資產(chǎn)總額；x3＝稅息前利潤/資產(chǎn)總額；x4＝企業(yè)賬面價值/負(fù)債賬面價值。
在該預(yù)警模型中當(dāng)目標(biāo)企業(yè)的Z值被測定為大于2.90時，說明企業(yè)的財務(wù)狀況良好；當(dāng)Z值小于1.23時，說明企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)財務(wù)失敗的征兆；當(dāng)Z值處于1.23-2.90時為灰色地帶，表明企業(yè)財務(wù)狀況極不穩(wěn)定。
Z模型克服了單變量預(yù)警模型缺陷，幾乎包括了所有預(yù)測能力很強(qiáng)的指標(biāo)。它除了可預(yù)測本企業(yè)財務(wù)發(fā)展?fàn)顩r外，還可以分析企業(yè)競爭對手、供應(yīng)商、客戶及利益相關(guān)公司情況。但其局限性在于不具有橫向可比性，即不可用于規(guī)模、行業(yè)不同的公司之間的比較；采用的是按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的報表資料，沒有考慮到較為客觀的現(xiàn)金流量指標(biāo)，可能不能真實反映企業(yè)現(xiàn)實的財務(wù)質(zhì)量。為了解決權(quán)責(zé)發(fā)生制原則所帶來的人為操縱財務(wù)比率的問題，增加了兩個有關(guān)現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)：現(xiàn)金盈利質(zhì)量率和現(xiàn)金增值質(zhì)量率。現(xiàn)金盈利質(zhì)量率=現(xiàn)金盈利值/凈利潤。其中，現(xiàn)金盈利值是根據(jù)現(xiàn)金流量表提供的財務(wù)信息計算出來的企業(yè)現(xiàn)金凈收益。計算公式為：現(xiàn)金盈利值＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量＋分得股利和利潤收現(xiàn)＋債券利息收現(xiàn)＋處置長期資產(chǎn)收現(xiàn)－利息及籌資費(fèi)用付現(xiàn)?，F(xiàn)金增值質(zhì)量率＝現(xiàn)金增加值/留存收益。其中，現(xiàn)金增加值是企業(yè)支付了各項現(xiàn)金分配后的留存現(xiàn)金收益。計算公式為：現(xiàn)金增加值＝現(xiàn)金盈利值－分配股利付現(xiàn)。
四、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系改進(jìn)策略
（一）定性與定量相結(jié)合
建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系有定性和定量兩種方法，但這兩種方法均有其缺陷和不足。定性方法一般都是根據(jù)當(dāng)事人的經(jīng)驗確定，缺乏理論依據(jù)。而定量方法給出的指標(biāo)體系以及指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值固定，用固定數(shù)值分析企業(yè)的實際情況可能得出錯誤的結(jié)論。所以，建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，必須堅持定性與定量相結(jié)合，從而達(dá)到切實有效的目的。
（二）對未來財務(wù)狀況進(jìn)行動態(tài)預(yù)測
動態(tài)財務(wù)預(yù)警體系要實現(xiàn)適應(yīng)環(huán)境變化的動態(tài)預(yù)警，不僅要包括前面所提到的預(yù)警模型這一核心，還應(yīng)該包括數(shù)據(jù)倉庫、數(shù)據(jù)挖掘模型、智能代理模型等其他的信息技術(shù)模型。由這些模型聯(lián)合起來組成一個完整的體系，才能實現(xiàn)適應(yīng)環(huán)境變化的動態(tài)財務(wù)預(yù)警，在環(huán)境變化時能夠隨時調(diào)整預(yù)警方法，從而隨時對未來的財務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測。
（三）強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)危機(jī)可能性預(yù)測
并不是所有的財務(wù)風(fēng)險都能引發(fā)財務(wù)危機(jī)，因此財務(wù)風(fēng)險控制得當(dāng)，不僅不會帶來損失或許還會帶來額外的收益。但是如果控制不當(dāng)，就會導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，甚至?xí)a(chǎn)生財務(wù)失敗，這就需要強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系中對財務(wù)危機(jī)可能性的預(yù)測，以使企業(yè)能夠采取措施將財務(wù)危機(jī)控制在萌芽狀態(tài)以避免造成損失。
（四）對重大風(fēng)險建立應(yīng)對預(yù)案
對于重大風(fēng)險應(yīng)建立相應(yīng)的應(yīng)對預(yù)案，相應(yīng)的預(yù)案應(yīng)包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法和改進(jìn)方案。其中，應(yīng)急措施主要是面對重大風(fēng)險時應(yīng)該采用何種手段去規(guī)避，以控制事態(tài)的進(jìn)一步惡化；補(bǔ)救方法主要是指如何采取有效措施盡可能減少損失；改進(jìn)方案主要是指如何改進(jìn)企業(yè)在經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié)，杜絕和避免類似財務(wù)風(fēng)險的再度降臨。
（五）結(jié)合現(xiàn)金流量財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警
結(jié)合以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)計算的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，可以防止財務(wù)信息失真導(dǎo)致的財務(wù)預(yù)警失效，而且更好地反映企業(yè)實際資金運(yùn)用情況以及實際獲現(xiàn)能力?，F(xiàn)金流量計價方法統(tǒng)一地以現(xiàn)金制為基礎(chǔ)，剔除了不同企業(yè)同樣交易事項采用不同會計處理方法所造成的影響，從而在一定程度上提高了不同企業(yè)之間會計信息的可比性。
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