本文從內(nèi)部資本市場理論出發(fā)，探討內(nèi)部資本市場對于企業(yè)集團(tuán)資金管控的意義。內(nèi)部資本市場的運行平臺——結(jié)算中心和財務(wù)公司等有利于加強集團(tuán)的資金管控，內(nèi)部資本市場的多錢效應(yīng)和活錢效應(yīng)以及監(jiān)督激勵功能有利于提高集團(tuán)資金運用的效益，從而提高整個集團(tuán)的市場競爭力。
一、內(nèi)部資本市場理論
內(nèi)部資本市場是在美國近代企業(yè)發(fā)展史上，由于外部資本市場的不完美，企業(yè)需要交易一體化和內(nèi)部化，因而對企業(yè)組織形式進(jìn)行創(chuàng)新，使企業(yè)能夠更有效地進(jìn)行內(nèi)部資本配置和內(nèi)部資源管理時而出現(xiàn)的概念。Williamson（1975）從資本市場運行范圍出發(fā)，將企業(yè)內(nèi)部各部門圍繞企業(yè)內(nèi)部資金展開競爭的市場稱為內(nèi)部資本市場。
二、內(nèi)部資本市場的優(yōu)勢
（一）信息優(yōu)勢
（二）融資優(yōu)勢
（三）資源配置優(yōu)勢
（四）內(nèi)部交易優(yōu)勢
（五）公司治理優(yōu)勢
三、內(nèi)部資本市場對企業(yè)集團(tuán)資金管控的意義
我國企業(yè)集團(tuán)大多采取多層次法人結(jié)構(gòu)，組織結(jié)構(gòu)和層次復(fù)雜，管理鏈條長，使得集團(tuán)財務(wù)管理問題相對復(fù)雜，而資金管理是財務(wù)管理的核心，資金管控是提高企業(yè)集團(tuán)財務(wù)管理水平，控制財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵內(nèi)容。集團(tuán)資金管控與單體企業(yè)資金管控的不同之處在于集團(tuán)可以構(gòu)造出一個較大的內(nèi)部資本市場，內(nèi)部資本市場通過其運行平臺、運行機(jī)制及相對于外部資本市場的功能優(yōu)勢在集團(tuán)資金管控中實現(xiàn)其超額價值（企業(yè)集團(tuán)運用內(nèi)部資本市場資源取得的大于各分部獨立運用這些資源產(chǎn)生收益之和的超額收益）。
（一）內(nèi)部資本市場運行平臺有利于加強集團(tuán)資金的安全性
（二）內(nèi)部資本市場的多錢效應(yīng)和活錢效應(yīng)使集團(tuán)資金管控具有效益性
（三）內(nèi)部資本市場的監(jiān)督激勵功能有利于資金使用效率的提高
四、結(jié)束語
我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，外部資本市場尚不發(fā)達(dá)，存在融資約束等現(xiàn)實問題，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)著手于構(gòu)建集團(tuán)自身的內(nèi)部資本市場，并有效的加以利用。
本文結(jié)合集團(tuán)資金管控的目標(biāo)，認(rèn)為內(nèi)部資本市場通過其運行平臺——財務(wù)公司等對集團(tuán)資金的集中管理和控制起到了良好的效果，內(nèi)部資本市場特有的功能和效應(yīng)提高了資金運行的效率，一定程度上彌補了外部資本市場的不足。
