2006年5月17日，中國證券會頒布了《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》。該辦法對擬上市的公司在財務會計方面提出了明確要求：發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負債結構合理，盈利能力較強，現(xiàn)金流量正常。其中，盈利能力較強和現(xiàn)金流量正常都有明確的要求；但是，資產(chǎn)質(zhì)量良好、資產(chǎn)負債結構合理，該辦法并沒有明確的規(guī)定。如何界定企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量并對其分析和評價，是實務界亟待解決的問題。因此，明確企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的概念問題，具有十分重要的理論和實踐意義。
一、資產(chǎn)質(zhì)量的概念
(一)資產(chǎn)概述 資產(chǎn)質(zhì)量這一概念所指稱的是資產(chǎn)的某種性質(zhì)，是屬性概念。對其界定必須借助于它所依附的事物，即資產(chǎn)這一實體概念。目前比較流行的資產(chǎn)定義體現(xiàn)了未來經(jīng)濟利益觀的觀點，認為“資產(chǎn)是預期的未來經(jīng)濟利益，這種經(jīng)濟利益已經(jīng)由企業(yè)通過現(xiàn)在或過去的交易獲得”?，F(xiàn)美國財務會計準則委員會將資產(chǎn)定義為“資產(chǎn)是可能的未來經(jīng)濟利益，它是特定個體從已經(jīng)發(fā)生的交易或事項中所取得或加以控制的”，國際會計準則在框架中將資產(chǎn)定義為“資產(chǎn)是指作為以往事項的結果而由企業(yè)控制的可望向企業(yè)流入未來經(jīng)濟利益的資源”，兩者對資產(chǎn)的定義是一致的。未來經(jīng)濟利益觀認為。資產(chǎn)的本質(zhì)在于它未來的經(jīng)濟利益。因此，對資產(chǎn)的確認或判斷不能看它的取得是否支付了代價，而要看它是否蘊藏著未來的經(jīng)濟利益。
根據(jù)財政部2006年2月發(fā)布的《企業(yè)會計準則——基本準則》，資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。資產(chǎn)本質(zhì)的特征是預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益，即直接或間接導致現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價物流入企業(yè)的能力。由此可知，我國對資產(chǎn)的定義也采用未來經(jīng)濟利益觀。
(二)質(zhì)量概述 “質(zhì)量”一詞，在很多學科中都有使用，我們常用“質(zhì)量”來表示產(chǎn)品質(zhì)量。此處，我們借助產(chǎn)品質(zhì)量的概念來定義“質(zhì)量”。對產(chǎn)品質(zhì)量的認識有著各種層次的差異。低層次的產(chǎn)品質(zhì)量概念是從產(chǎn)品的有用性來看，指使產(chǎn)品履行其使用目的的具體屬性。較高層次的產(chǎn)品質(zhì)量概念則是從質(zhì)量構成要素來分析，大略分為消極質(zhì)量要素和積極質(zhì)量要素兩大類。前者包括：價格適宜、較低的使用成本、不易老化、安全無害、使用方便、容易制造和丟棄便利；后者則指：設計良好、優(yōu)于其他公司的同類產(chǎn)品、使用性能好和更具獨特的個性。綜合兩者而言，產(chǎn)品質(zhì)量是對履行產(chǎn)品使用目的的綜合評價，它體現(xiàn)了人們從產(chǎn)品所獲取的使用價值的大小。這一定義基本上只是局限于用戶使用感官上來說明的。
更高層次的質(zhì)量范疇則不是從人的感官知覺的角度來解釋的，它是一種比較觀。西方學者指出產(chǎn)品質(zhì)量是特定的產(chǎn)品使消費者需求得到滿足的程度(fitness for use)，即通過將實際生產(chǎn)的產(chǎn)品與用戶期望的偏離程度的相對比較來定義質(zhì)量。具體地說，即通過設計質(zhì)量(quality of deaign)與符合質(zhì)量(或者稱之為一致質(zhì)量，quality of conformance)相比較來確定這種滿足程度。
(三)資產(chǎn)質(zhì)量的概念 企業(yè)資產(chǎn)的使用價值也就是在企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營中為企業(yè)創(chuàng)造價值。因此，從企業(yè)的角度理解，低層次的資產(chǎn)質(zhì)量概念應該界定為：資產(chǎn)為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟利益的大小。這種未來的經(jīng)濟利益既體現(xiàn)了資產(chǎn)的本質(zhì)特征，也能夠為企業(yè)創(chuàng)造價值。從會計的角度看，未來經(jīng)濟利益的大小是指資產(chǎn)為企業(yè)帶來的收入或者利潤的大??；從財務的角度看，未來經(jīng)濟利益的大小是指資產(chǎn)為企業(yè)帶來的現(xiàn)金流量的大小，包括現(xiàn)金流入的增加或者現(xiàn)金流出的減少。高層次的資產(chǎn)質(zhì)量概念應該體現(xiàn)一種比較觀，它是資產(chǎn)使投資者(包括債權人和股東)的要求得到滿足的程度，是從投資者的角度來理解資產(chǎn)質(zhì)量的。企業(yè)的資產(chǎn)由兩種途徑取得，一種由債權人投入的債務資本形成，一種由股東投入的權益資本形成。資產(chǎn)質(zhì)量的概念應該體現(xiàn)債權人和股東的期望，資產(chǎn)實際創(chuàng)造的價值超過投資者期望價值越多，資產(chǎn)質(zhì)量就越好。因此，高層次的資產(chǎn)質(zhì)量概念應界定為：資產(chǎn)所帶來的超過投資者期望的那部分未來經(jīng)濟利益的大小。
以上討論的是資產(chǎn)質(zhì)量概念的內(nèi)涵，即資產(chǎn)質(zhì)量所具有的特有屬性——未來經(jīng)濟利益大小或者超過期望的那部分未來經(jīng)濟利益的大小。已有研究中，有的學者已經(jīng)將資產(chǎn)的流動性、周轉(zhuǎn)性等因素納入資產(chǎn)質(zhì)量的概念，但鮮有學者明確指出這些因素應該屬于資產(chǎn)質(zhì)量概念的外延。綜合相關研究，筆者認為，資產(chǎn)質(zhì)量的外延應包括：資產(chǎn)流動性(變現(xiàn)能力)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、資產(chǎn)的風險、資產(chǎn)結構等因素，這些因素都是影響資產(chǎn)質(zhì)量的重要因素，必須將其納入資產(chǎn)質(zhì)量概念。
(1)資產(chǎn)的流動性。資產(chǎn)的流動性是指一種資產(chǎn)能迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而對持有人不發(fā)生損失的能力，也就是變?yōu)楝F(xiàn)實的流通手段和支付手段的能力，也稱變現(xiàn)能力。完美市場(perfect market)中。資產(chǎn)流動性并不會影響資產(chǎn)質(zhì)量。然而，我們在現(xiàn)實生活中，完美市場的假設條件很難成立。投資者進行投資都必須考慮交易成本、稅務成本、出售資產(chǎn)發(fā)生的信息收集和分析的成本和機會成本。市場摩擦的存在表明現(xiàn)實中不存在完美市場，并且可能導致市場價格對資產(chǎn)價值的歪曲反映，資產(chǎn)流動性必然影響資產(chǎn)質(zhì)量。
企業(yè)整體資產(chǎn)的流動性越強，企業(yè)資產(chǎn)中短期的流動性強的資產(chǎn)就越多，那么，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就越強。變現(xiàn)損失也越??；并且，企業(yè)的短期償債能力也會增強，從而降低企業(yè)的財務風險。但是，企業(yè)整體資產(chǎn)的流動性越強并不意味著資產(chǎn)質(zhì)量就越好。為投資者帶來的超過期望的那部分未來經(jīng)濟利益的大小，是資產(chǎn)質(zhì)量概念的核心和本質(zhì)。如果增強資產(chǎn)流動性會損害資產(chǎn)所帶來的預期經(jīng)濟利益，那么越強的資產(chǎn)流動性并不代表資產(chǎn)質(zhì)量越好。只有當增強資產(chǎn)流動性所帶來的收益(主要是變現(xiàn)損失的減少、短期償債能力的增強、財務風險的降低)超過它所減少的未來經(jīng)濟利益時，整體資產(chǎn)流動性的增強才有助于提高資產(chǎn)質(zhì)量。否則，就會損害企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量。
確定合適的資產(chǎn)流動性強度非常重要。在圖1中，曲線L1表示資產(chǎn)流動性增強為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟利益，曲線L2表示資產(chǎn)流動性增強給企業(yè)減少的未來經(jīng)濟利益流入。在兩條曲線的交點處對應的資產(chǎn)流動性強度為A，此時資產(chǎn)流動性所帶來的未來經(jīng)濟利益等于它所減少的未來經(jīng)濟利益流入，此處企業(yè)資產(chǎn)所帶來的未來經(jīng)濟利益最大。資產(chǎn)流動性增加所帶來的邊際收益等于邊際成本。由此可知，在A處對應的企業(yè)整體資產(chǎn)的流動性強度，能夠給企業(yè)帶來最大未來經(jīng)濟利益，理論上是最佳流動性強度。
(2)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力通常用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來表示，它是營業(yè)收入與企業(yè)資產(chǎn)之間的比率。通常有三種表示方式：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和資產(chǎn)與收入比。顯然，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力越強，資產(chǎn)的使用效率就越高，相同數(shù)額的資產(chǎn)在一年內(nèi)所能帶來的營業(yè)收入就越多；或者說在一年內(nèi)取得相同的營業(yè)收入，需要投入的資產(chǎn)數(shù)額就越少。如果企業(yè)保持目前的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力，相同資產(chǎn)為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟利益越大，資產(chǎn)的質(zhì)量就越好。
企業(yè)資產(chǎn)由各個單項資產(chǎn)組成，在營業(yè)收入既定的條件下，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素就是企業(yè)的各項資產(chǎn)，其中最重要的是應收賬款、存貨和固定資產(chǎn)。在其他條件不變時，提高應收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率，加速企業(yè)固定資產(chǎn)更新改造，可以提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力，使得相同的資產(chǎn)在一年內(nèi)能夠帶來更多的營業(yè)收入，從而提高企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量。因此，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力必然影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，必須將其納入資產(chǎn)質(zhì)量概念。
(3)資產(chǎn)的風險。資產(chǎn)為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟利益大小受多種因素的影響。通常是一個隨機變量，它的風險可以用方差或者標準差來表示。因此資產(chǎn)本身的風險必然影響未來經(jīng)濟利益的大小，風險越大，未來經(jīng)濟利益的偏離期望值的可能性就越大，未來經(jīng)濟利益的穩(wěn)定性就越差。
根據(jù)投資組合理論，在充分組合的情況下，單項資產(chǎn)的風險對決策是沒有用的，投資人關注的只是投資組合的風險；特殊風險與決策是不相關的，相關的只是市場風險。也就是說，企業(yè)應當并且可以通過合理的資產(chǎn)組合來消除單項資產(chǎn)的特殊風險，市場不會因為企業(yè)承擔單項資產(chǎn)的特殊風險而給以任何回報。因此，納入企業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量概念的風險只能是企業(yè)整體資產(chǎn)的風險，而不是各個單項資產(chǎn)的風險。
(4)資產(chǎn)結構。如果把企業(yè)所有資產(chǎn)的集合看作是一個封閉的系統(tǒng)，企業(yè)各種資產(chǎn)項目或類別就是系統(tǒng)中的各組成要索，那么資產(chǎn)結構就是企業(yè)不同項目或類別的資產(chǎn)之間的相互聯(lián)系和相互作用。在持續(xù)經(jīng)營條件下，企業(yè)的整體資產(chǎn)為企業(yè)和投資者帶來的未來經(jīng)濟利益，比各單項資產(chǎn)或各類資產(chǎn)帶來的未來經(jīng)濟利益更大；否則企業(yè)就應當進行清算，將各項資產(chǎn)單獨出售，而不是持續(xù)經(jīng)營。在一定時期內(nèi)，投資者(包括股東和債權人)投入企業(yè)的資本是一定的，這就意味著企業(yè)資產(chǎn)總額在一定時期內(nèi)固定不變，增加某一項單項資產(chǎn)(或增加某一類別的資產(chǎn))，必然會導致其他單項資產(chǎn)(或其他類別的資產(chǎn))在數(shù)量上減少。因此，通常可以用各個單項資產(chǎn)或各類資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)總額中所占的比重來表示資產(chǎn)結構，當增加某一項(類)資產(chǎn)時，該項(類)資產(chǎn)的比重就會上升，其他各項(類)資產(chǎn)的比重就會下降。
雖然企業(yè)的各項資產(chǎn)都能夠為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益，但是各項(類)資產(chǎn)為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益的大小是不同的，并且它們的流動性強弱和風險也有差別，因此各項(類)資產(chǎn)之間的相互聯(lián)系和相互作用，必然會影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量。
第一，企業(yè)資產(chǎn)按照流動性強弱分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，前文已經(jīng)論述了流動資產(chǎn)的流動性越強，帶來的未來經(jīng)濟利益卻越小。因此企業(yè)必須權衡利弊，確定資產(chǎn)的最佳流動性強度，使企業(yè)整體資產(chǎn)帶來的未來經(jīng)濟利益最大，以提高資產(chǎn)質(zhì)量。
第二，企業(yè)資產(chǎn)可以分為人力資產(chǎn)和非人力資產(chǎn)。資產(chǎn)確認條件之一是未來經(jīng)濟利益能夠可靠地計量，人力資產(chǎn)帶來的未來經(jīng)濟利益卻很難準確計量，這也使得我們探討人力資產(chǎn)比重與資產(chǎn)質(zhì)量之間的數(shù)量關系變得極為困難。但是，從理論上講，人力資產(chǎn)高的企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量也相對較好。
第三，企業(yè)資產(chǎn)按照有無實物形態(tài)可以分為無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)。在市場競爭日益激烈，科技進步日新月異的今天，任何企業(yè)要想在競爭中獲勝，必須高度重視科技投入和研究開發(fā)，努力培養(yǎng)自己的核心競爭力。因此，無形資產(chǎn)比重越高，尤其是專利權、商標權、非專利技術、商譽等比例越高的企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量通常更好。
第四，企業(yè)資產(chǎn)按照是否用于生產(chǎn)經(jīng)營活動可以分為經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。在有效的資本市場上，流入企業(yè)的未來經(jīng)濟利益主要是企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)創(chuàng)造的，企業(yè)持有較多的金融資產(chǎn)，往往會導致未來經(jīng)濟利益的減少，也就是說，金融資產(chǎn)的比例越高，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量往往越差。
綜上所述，在資產(chǎn)結構中，我們必須要考察流動資產(chǎn)比例、人力資產(chǎn)比例、無形資產(chǎn)比例和經(jīng)營資產(chǎn)比例等結構問題。這些因素都會影響資產(chǎn)結構，進而影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量。
二、資產(chǎn)質(zhì)量的概念框架
(一)單項資產(chǎn)質(zhì)量 從內(nèi)涵上看，單項資產(chǎn)和整體資產(chǎn)都能為企業(yè)和投資者帶來未來經(jīng)濟利益，它們的質(zhì)量也都可以用未來經(jīng)濟利益的大小來表示，但是他們產(chǎn)生未來經(jīng)濟利益的方式有差別。整體資產(chǎn)由各個單項資產(chǎn)有機結合而成，是一個自我完善和自我發(fā)展的系統(tǒng)，能夠使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中不斷地獲得現(xiàn)金流量。也就是說整體資產(chǎn)所帶來的未來經(jīng)濟利益主要是在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中取得。單項資產(chǎn)是企業(yè)整體資產(chǎn)的組成部分，通常情況下各個單項資產(chǎn)并不能單獨在生產(chǎn)經(jīng)營活動中帶來未來經(jīng)濟利益。因此，對企業(yè)絕大部分單項資產(chǎn)來說，未來經(jīng)濟利益主要包括兩部分：一是資產(chǎn)處置收入；二是資產(chǎn)處置損失抵稅(如果是處置收益則需納稅，應視為未來經(jīng)濟利益的減項)。
從外延上看，企業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量包括資產(chǎn)的流動性、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力、資產(chǎn)的風險、資產(chǎn)結構等。單項資產(chǎn)作為整體資產(chǎn)的組成部分，并不考慮資產(chǎn)結構問題；它不能單獨在生產(chǎn)經(jīng)營活動中帶來未來經(jīng)濟利益，因此也不考慮周轉(zhuǎn)能力問題。對單項資產(chǎn)來說，資產(chǎn)的風險主要是變現(xiàn)的風險，即在資產(chǎn)處置中發(fā)生損失的風險。由此可見，單項資產(chǎn)質(zhì)量的外延主要是資產(chǎn)的流動性。
對企業(yè)和投資者來說，整體資產(chǎn)質(zhì)量比單項資產(chǎn)質(zhì)量更為重要。首先，從哲學的角度，我們知道整體和部分的價值是有差別的。整體通常具有部分所不具有的功能，如果各部分配置合理，整體價值比各部分價值之和更大。其次，從企業(yè)持有資產(chǎn)的目的來看，企業(yè)是在持續(xù)經(jīng)營中創(chuàng)造價值，任何單項資產(chǎn)只要在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)揮作用，在可以預見的將來就不會被處置。因此各單項資產(chǎn)只能作為整體資產(chǎn)的組成部分，有機地結合在一起，共同在生產(chǎn)
經(jīng)營活動中為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益。
(二)資產(chǎn)財務質(zhì)量 有學者提出，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量應該區(qū)分為物理質(zhì)量和系統(tǒng)質(zhì)量，物理質(zhì)量指資產(chǎn)的質(zhì)地、結構、性能、耐用性、新舊程度等。實際上是將企業(yè)資產(chǎn)看作是一般物體，從物理角度來闡述資產(chǎn)作為一般物體的特征屬性，它并沒有反映資產(chǎn)之所以稱為資產(chǎn)的本質(zhì)特征——預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。雖然資產(chǎn)的物理屬性會影響資產(chǎn)的使用效能，但是在一個充分公平的市場中，企業(yè)應該并且能夠購買到那些物理屬性滿足效能和要求的資產(chǎn)，因此，從財務管理的角度來看，物理質(zhì)量并不是關注的重點，本文也不做過多的研究。與物理質(zhì)量相對應，很多學者提出資產(chǎn)的系統(tǒng)質(zhì)量這個概念。哲學上，系統(tǒng)是由一些相互聯(lián)系、相互制約的若干組成部分結合而成的、具有特定功能的一個有機整體。系統(tǒng)質(zhì)量即為整體質(zhì)量，與整體資產(chǎn)質(zhì)量相對應的應是單項資產(chǎn)質(zhì)量。因此將物理質(zhì)量與系統(tǒng)質(zhì)量對應起來，是不科學的，容易產(chǎn)生歧義。
筆者認為，與物理質(zhì)量相對應的是資產(chǎn)的財務質(zhì)量，是資產(chǎn)作為會計要素，在財務管理中表現(xiàn)的屬性特征，即帶來的未來經(jīng)濟利益的大小。如前文所述，資產(chǎn)的財務質(zhì)量應分別從整體資產(chǎn)質(zhì)量和單項資產(chǎn)質(zhì)量來理解。
(三)資產(chǎn)質(zhì)量概念框架 綜上所述，資產(chǎn)質(zhì)量概念是資產(chǎn)的屬性概念。資產(chǎn)質(zhì)量可以區(qū)分為資產(chǎn)的物理質(zhì)量和財務質(zhì)量，在企業(yè)財務管理中。應該關注資產(chǎn)的財務質(zhì)量?？茖W的資產(chǎn)質(zhì)量概念應該反映資產(chǎn)的本質(zhì)特征——未來經(jīng)濟利益，資產(chǎn)的財務質(zhì)量可以從整體資產(chǎn)質(zhì)量和單項資產(chǎn)質(zhì)量來理解。從內(nèi)涵上看，整體資產(chǎn)質(zhì)量和單項資產(chǎn)質(zhì)量都是指資產(chǎn)為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟利益大小或者為投資者帶來的超過期望的那部分未來經(jīng)濟利益的大小。從外延上看，整體資產(chǎn)質(zhì)量應包含資產(chǎn)的流動性、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力、資產(chǎn)的風險和資產(chǎn)結構等因素，而單項資產(chǎn)質(zhì)量的外延一般只包括資產(chǎn)的流動性。資產(chǎn)質(zhì)量的概念框架如圖2所示。
