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20世紀80年代以來，隨著公司治理研究從具有典型股權(quán)分散結(jié)構(gòu)的美國轉(zhuǎn)向其他國家時，控制性股東與中小股東之間的股權(quán)代理沖突逐步取代了股權(quán)分散下的傳統(tǒng)委托代理沖突，成為公司治理研究中的重點問題(Shleifer and Vishny，1997)。傳統(tǒng)的公司治理理論與實踐將關(guān)注的重點置于所有者和經(jīng)營者之間的委托代理關(guān)系上(Berle and Means，1932；Jensen and Meckling，1976)，但在現(xiàn)實的上市公司治理實踐中，持有不同股權(quán)比例的股東對公司治理有著不同程度的參與動機和能力，由此可能形成不同股東間的利益沖突，進而對公司治理產(chǎn)生重大影響。在大股東治理模式下，一方面大股東的管理和監(jiān)督能夠避免中小股東“搭便車所帶來的同樣能分享控制權(quán)共享收益的問題；另一方面由于大股東的利益未必與中小股東的利益一致，大股東就有獲取私利，也就是攫取控制權(quán)私人收益，從而可能侵害中小股東利益的傾向(Edwards and Weich enrieder，2004：劉少波，2007)。因此，在大多數(shù)國家里，如何約束這種侵害行為已經(jīng)成為對公司治理的挑戰(zhàn)，從而產(chǎn)生了當今公司治理研究領(lǐng)域中最為前沿的課題之——“控制權(quán)私人收益(Private Benefits of Contr01)問題。