1 引言
營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的統(tǒng)稱，是資金總體中流動(dòng)性最強(qiáng)的組成部分，其周轉(zhuǎn)是整個(gè)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)和依托。中國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理研究中心主任王竹泉教授從渠道管理的視角對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行了重新分類，將營(yíng)運(yùn)資金分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金和理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金，并進(jìn)一步將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金按照其與供應(yīng)鏈或渠道的關(guān)系分為營(yíng)銷渠道的營(yíng)運(yùn)資金（成品存貨＋應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)－預(yù)收賬款－應(yīng)交稅費(fèi)）、生產(chǎn)渠道的營(yíng)運(yùn)資金（在產(chǎn)品存貨＋其他應(yīng)收款－應(yīng)付職工薪酬－其他應(yīng)付款）和采購渠道的營(yíng)運(yùn)資金（材料存貨＋預(yù)付賬款－應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)）。這種分類既能夠?qū)⒏鱾€(gè)營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目涵蓋在內(nèi)，而且能夠清晰地反映出營(yíng)運(yùn)資金在渠道上的分布狀況，從而為基于渠道管理的營(yíng)運(yùn)資金管理策略和管理模式研究奠定基礎(chǔ)。
2 2010年紡織服裝行業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與經(jīng)營(yíng)環(huán)境
雖受金融危機(jī)的影響比較嚴(yán)重，但在“行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式”的內(nèi)驅(qū)動(dòng)力作用下，在政府提高出口退稅率、產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃等一系列利好政策的支持下，２００９年中國(guó)紡織服裝行業(yè)逐漸平穩(wěn)回升，發(fā)展逐漸向好。２００９年中國(guó)紡織的產(chǎn)值、產(chǎn)量及內(nèi)銷增速呈明顯“Ｖ”字形復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；投資持續(xù)增長(zhǎng)，內(nèi)銷回升明顯；消費(fèi)價(jià)格指數(shù)降幅收窄，市場(chǎng)消費(fèi)信心逐漸增強(qiáng)；行業(yè)利潤(rùn)增速反彈顯著，就業(yè)形勢(shì)趨向緩和。但由于國(guó)際市場(chǎng)總體回升乏力，行業(yè)出口總額依舊底部震蕩，對(duì)美歐出口呈現(xiàn)緩慢回升，對(duì)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體出口仍舊低迷。２０１０年中國(guó)紡織服裝行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較復(fù)雜。國(guó)際方面，雖然國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境比2009年有所好轉(zhuǎn)，但金融危機(jī)對(duì)行業(yè)的影響并沒有消除，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的失業(yè)率仍高居不下，消費(fèi)市場(chǎng)沒有發(fā)生根本性好轉(zhuǎn)，消費(fèi)信貸支持力還很弱，中美關(guān)系、美元匯率、貿(mào)易保護(hù)抬頭等一系列因素以及新經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略和政策，如平衡經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)等將對(duì)這一年中國(guó)紡織行業(yè)產(chǎn)生重要影響。其中人民幣升值直接同步影響出口型企業(yè)利潤(rùn)率，即人民幣每升值１％，出口企業(yè)利潤(rùn)率將下降１％左右。紡織服裝類產(chǎn)品大部分為剛性需求，海外需求逐步恢復(fù)使企業(yè)具有一定的提價(jià)能力，出口企業(yè)主要通過產(chǎn)品提價(jià)來部分緩解人民幣升值影響，這給該行業(yè)的銷售壓力是很大的。國(guó)內(nèi)方面，這一年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將逐漸趨好，人均收入水平有了很大的提高，國(guó)家繼續(xù)執(zhí)行積極穩(wěn)健的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，加大了行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，以及內(nèi)需消費(fèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，都將成為行業(yè)發(fā)展的利好因素。但隨著國(guó)內(nèi)通貨膨脹預(yù)期加強(qiáng)，央行在２０１０年５次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)，貨幣政策其實(shí)是趨向于緊縮微調(diào)的政策，紡織企業(yè)融資難成為一大問題。而同時(shí)國(guó)內(nèi)通貨膨脹以及原材料價(jià)格上漲、人工成本上漲的潛在風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)內(nèi)需市場(chǎng)起一定制約作用。特別是２０１０年以棉花為代表的原材料價(jià)格持續(xù)上升，招工難以使得人工成本上升都導(dǎo)致服裝產(chǎn)品的成本持續(xù)上升，這給紡織服裝企業(yè)帶來很大的壓力。
3 ２０１０年經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)紡織服裝行業(yè)上市公司的影響
由于紡織服裝行業(yè)的產(chǎn)品是與人民生活息息相關(guān)的日常用品，與居民的生活相聯(lián)系，于是居民的收入水平及消費(fèi)傾向就直接決定了行業(yè)的國(guó)內(nèi)銷售水平，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及人民幣匯率的變化也直接決定了行業(yè)的出口總額。而居民的收入水平以及消費(fèi)傾向受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，出口總額受國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，所以該行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的直接影響。
?。玻埃保澳杲?jīng)濟(jì)環(huán)境變化給紡織服裝企業(yè)既帶來了利好的消息也帶來了不利的影響。利好的消息是：①由于國(guó)外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇使得我國(guó)紡織服裝的出口量有很大的提升，出口形勢(shì)繼續(xù)向好；②由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，２０１０年國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，內(nèi)銷市場(chǎng)恢復(fù)高增長(zhǎng)，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較快回升；③由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，紡織服裝皮毛行業(yè)面臨的需求量增長(zhǎng)，于是主要產(chǎn)品的產(chǎn)量也有很大的增長(zhǎng)；④在國(guó)家穩(wěn)健的財(cái)政政策以及寬松的貨幣政策的影響下，紡織行業(yè)投資增速加快，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長(zhǎng)。不利的影響有：①以棉花和棉紗為代表的原材料價(jià)格快速上漲，給行業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來了較大的壓力，主要體現(xiàn)在棉花價(jià)格在高位持續(xù)波動(dòng)，采購和儲(chǔ)備生產(chǎn)所需棉花的風(fēng)險(xiǎn)增大，從而影響銷售訂單的獲得。②２０１０年，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，沿海企業(yè)用工緊張問題日益突出，中國(guó)多個(gè)城市提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于紡織服裝類勞動(dòng)密集型企業(yè)來說勞動(dòng)力成本上升會(huì)擠壓企業(yè)的利潤(rùn)率。③在匯率方面，２０１０年６月我國(guó)啟動(dòng)二次匯改以來至１２月３０日，人民幣對(duì)美元匯率升值幅度為３．１３％。據(jù)專家測(cè)算，人民幣匯率每升值１％，紡織服裝企業(yè)的利潤(rùn)將至少降低６％，這對(duì)平均利潤(rùn)率不到１０％的傳統(tǒng)紡織服裝企業(yè)來說是雪上加霜。在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的背景下，增大貿(mào)易摩擦成為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和政治需求，各種技術(shù)性貿(mào)易壁壘、召回通報(bào)等貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象極大增加了我國(guó)紡織品服裝的出口成本。
4 紡織服裝行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀
本文以紡織服裝行業(yè)６７家上市公司為樣本按照基于渠道管理的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)體系的計(jì)算方法得出近3年來紡織服裝行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。
