自20世紀(jì)80年代末以來(lái)，現(xiàn)金流量信息已成為西方財(cái)務(wù)報(bào)告中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，1998年，我國(guó)財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――現(xiàn)金流量表》，該準(zhǔn)則規(guī)定從1998年1月1日起在我國(guó)境內(nèi)的所有企業(yè)均要編制現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流量表成為企業(yè)對(duì)外報(bào)送的重要報(bào)表，是企業(yè)編報(bào)的主表之一?，F(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的、反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出信息的會(huì)計(jì)報(bào)表。作為投資者、債權(quán)人如何利用現(xiàn)金流量表為人們提供簡(jiǎn)單而又重要的信息對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)，成為會(huì)計(jì)界研究的重要課題。筆者認(rèn)為要從現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)中找到有用的信息首先應(yīng)了解現(xiàn)金流量表各項(xiàng)目，其次要對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行多層面的分析，最后還要結(jié)合審計(jì)報(bào)告及資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表來(lái)判斷現(xiàn)金流量表所提供信息的真實(shí)程度。
一、現(xiàn)金流量表各項(xiàng)目?jī)?nèi)容
（一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是提供通過(guò)營(yíng)業(yè)活動(dòng)獲取資金量的信息，主要包括銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)、購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)、繳納稅款和廣告宣傳等產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
?。ǘ┩顿Y活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及處置活動(dòng)。這里所指的長(zhǎng)期資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)等持有期限在一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的資產(chǎn)。
（三）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。資本包括實(shí)收資本（股本）、資本溢價(jià)（股本溢價(jià)）。債務(wù)指對(duì)外舉債，包括向銀行借款及發(fā)行債券。
人們一般認(rèn)為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量連續(xù)兩年呈負(fù)水平的企業(yè)就將倒閉，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量最為重要。但也不能忽視對(duì)投資、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，有些公司可能通過(guò)虛增經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，同時(shí)虛減投資或籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量來(lái)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，蒙蔽投資者。
二、現(xiàn)金流量表多層面分析
（一）現(xiàn)金流量表的基本情況分析 現(xiàn)金流量表的基本情況分析是指把現(xiàn)金流量表中各項(xiàng)目進(jìn)行分析，并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表來(lái)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況，以便于投資者、債權(quán)人分析評(píng)估。本文擬以恒信企業(yè)2008年現(xiàn)金流量表為例來(lái)作基本分析。
從表1得知，2008年該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為762290元，反映了公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金自適應(yīng)能力較強(qiáng)，通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收取的現(xiàn)金不僅能滿足經(jīng)營(yíng)本身的需要，而且剩余部分還可用于再投資或償債?，F(xiàn)金的流入主要是銷(xiāo)售產(chǎn)品收到現(xiàn)金2685000元，此時(shí)可結(jié)合利潤(rùn)表中年度實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比較，若前者比后者高，說(shuō)明公司貨款回籠及時(shí)，銷(xiāo)售品質(zhì)好?，F(xiàn)金的流出主要包括購(gòu)買(mǎi)商品支付784532元，支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金600000元等，將購(gòu)買(mǎi)商品支付的現(xiàn)金與利潤(rùn)表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比較，若前者高于后者，則說(shuō)明公司不僅支付了本期的全部賬款，而且部分地償還了前期的欠款。2008年公司的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-208400元，主要是公司購(gòu)置固定資產(chǎn)所致，說(shuō)明企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流量或利潤(rùn)的能力將增強(qiáng)。從投資收益來(lái)看，報(bào)告期投資收益所取得的現(xiàn)金凈流量為60000元，可與資產(chǎn)負(fù)債表中的當(dāng)期投資收益計(jì)算所占比率來(lái)說(shuō)明企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的變現(xiàn)投資收益的情況。報(bào)告期籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1725000元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要是借款所收到的現(xiàn)金800000元，而用于償還債務(wù)的現(xiàn)金高達(dá)2500000萬(wàn)，說(shuō)明企業(yè)正處于償債高峰期，償債壓力極大，應(yīng)該結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算償債能力。因?yàn)樽鳛閭鶛?quán)人，最關(guān)心的是企業(yè)能不能償還債務(wù)，償債能力如何，作為投資者，希望吸資人保持較強(qiáng)的償債能力，才有可能籌集到更多的資金，得到更好的發(fā)展，為投資者帶來(lái)更多的利潤(rùn)。而一個(gè)企業(yè)的賬面利潤(rùn)再高，如果沒(méi)有相應(yīng)的現(xiàn)金流量依然無(wú)法進(jìn)行正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，甚至?xí)霈F(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化。在1997年亞洲金融風(fēng)暴中，百富勤因無(wú)法及時(shí)籌集6000萬(wàn)美元以?xún)斶€到期債務(wù)，最終導(dǎo)致崩潰，盡管當(dāng)時(shí)集團(tuán)整體仍在盈利，也遠(yuǎn)未落到資不抵債的地步。報(bào)告期該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-1725000元。通過(guò)分析恒信企業(yè)三類(lèi)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠償還債務(wù)，說(shuō)明該公司的負(fù)債較重，經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，需要改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
?。ǘ┈F(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析要了解現(xiàn)金究竟是怎樣增加的，從何而來(lái)，用到哪里去，其現(xiàn)金余額是如何構(gòu)成的這類(lèi)問(wèn)題，可以借助于結(jié)構(gòu)分析方法，同時(shí)通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，也可大致知道企業(yè)處于哪個(gè)發(fā)展階段?，F(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析是將同一時(shí)期現(xiàn)金流量中的不同項(xiàng)目進(jìn)行比較和分析，可以分為：現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析和流入流出比分析。下面根據(jù)表1計(jì)算來(lái)分析。（1）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析。現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析是總流入結(jié)構(gòu)及三項(xiàng)活動(dòng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。從表1中可以計(jì)算出，該企業(yè)的總流入中經(jīng)營(yíng)流入占64.26%，是主要來(lái)源，說(shuō)明生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中占主導(dǎo)地位，投資流入占16.60%，籌資流入占19.14%。在經(jīng)營(yíng)流入中銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收入占總流入的100%，說(shuō)明企業(yè)要增加現(xiàn)金流入，主要依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，特別是來(lái)自銷(xiāo)售的現(xiàn)金流入。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入中，處置固定資產(chǎn)的流入占86.59%，收回投資占4.76%，投資收益占8.65%，說(shuō)明企業(yè)投資活動(dòng)流入大部分是回收資金而不是取得投資收益?；I資活動(dòng)的流入全部來(lái)源于借款。（2）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析是總流出及三項(xiàng)活動(dòng)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。從表1中可以得出，該企業(yè)的總流出中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出占35.94%，投資流出占16.86%，籌資流出占47.20%，說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金流出中償還債務(wù)占很大比重。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出中，購(gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)占40.8%，支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金占31.21%，支付的各項(xiàng)稅費(fèi)占20.71%，說(shuō)明企業(yè)的納稅負(fù)擔(dān)較重。投資流出主要是購(gòu)置固定資產(chǎn)，說(shuō)明企業(yè)正擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流量或利潤(rùn)的能力較強(qiáng)?；I資流出中償還債務(wù)本金占99.01%，說(shuō)明企業(yè)大量債務(wù)到期，正處于償還本金時(shí)期，這需要結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，看早期所籌資金流向作進(jìn)一步分析。（3）流入流出比分析。從表1可知，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比為1.4，說(shuō)明企業(yè)每1元的現(xiàn)金流出可帶來(lái)1.4元的現(xiàn)金流入。投資活動(dòng)流入流出比為0.77，表明企業(yè)正處于發(fā)展時(shí)期?；I資活動(dòng)流入流出比為0.32，表明企業(yè)的借款明顯小于還款。該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為762290元，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為-208400元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為-1725000元，現(xiàn)金存量減少1171110元，說(shuō)明企業(yè)雖然經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，但還處于資金短缺時(shí)期。
（三）趨勢(shì)百分比分析 趨勢(shì)百分比分析法主要是將不同時(shí)期的報(bào)表數(shù)據(jù)換算為同一時(shí)期的百分比，從而分析該指標(biāo)的變動(dòng)情況及發(fā)展趨勢(shì)。趨勢(shì)百分比一般有兩種：定比和環(huán)比。在某些情況下，利用兩種方法進(jìn)行分析可能得出不同的結(jié)論。（1）定比分析。定比是確定某一年為基期，然后其余各年與基期比較，得出趨勢(shì)百分?jǐn)?shù)。表2是根據(jù)恒信企業(yè)2006年~2008年三年計(jì)算的定比現(xiàn)金流量表。從表2可知，該企業(yè)這三年的現(xiàn)金流入不斷增加，2008年與2006年相比增長(zhǎng)8.65%，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入增長(zhǎng)21.64%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流入增長(zhǎng)67.72%；但籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入比2006年下降了18.62%，說(shuō)明企業(yè)對(duì)籌資的依賴(lài)減小了，現(xiàn)金流入的增長(zhǎng)主要來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)。而企業(yè)的現(xiàn)金流出也在不斷增加，2008年比2006年增長(zhǎng)17.84%，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出增長(zhǎng)14.93%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流出增長(zhǎng)52.73%，說(shuō)明企業(yè)加大了投資力度；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出增長(zhǎng)54.69%，說(shuō)明企業(yè)正處于還款期或企業(yè)用更多的現(xiàn)金發(fā)放股利（或分配利潤(rùn)）。（2）環(huán)比分析。環(huán)比是以上期為基期即移動(dòng)基期，各期數(shù)分別以前一期數(shù)為基期數(shù)，基期不固定且順次移動(dòng)，得出趨勢(shì)百分?jǐn)?shù)。表3是根據(jù)恒信企業(yè)2006年~2008年三年計(jì)算出的環(huán)比現(xiàn)金流量表。從表3可知，2008年計(jì)算的環(huán)比百分?jǐn)?shù)與定比百分?jǐn)?shù)不同。從數(shù)據(jù)上看，2007年比2006年增長(zhǎng)4.76%，2008年比2007年增長(zhǎng)3.71%，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流入在不斷增加，但其增長(zhǎng)速度在遞減。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入的增長(zhǎng)速度是遞增的，但籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入?yún)s呈負(fù)增長(zhǎng)。企業(yè)的現(xiàn)金流出也在增長(zhǎng)，但其增長(zhǎng)速度也在遞減。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出的速度2008年比2007年有所降低，而籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出速度卻增長(zhǎng)很快，2007年比2006年增長(zhǎng)10.34%，2008年比2007年增長(zhǎng)40.19%。
三、現(xiàn)金流量表的真實(shí)性分析
?。ㄒ唬└鶕?jù)審計(jì)報(bào)告，判斷現(xiàn)金流量表的真實(shí)程度報(bào)表使用者可以根據(jù)不同類(lèi)型的審計(jì)報(bào)告來(lái)辨別企業(yè)編制的現(xiàn)金流量表的真實(shí)程度。審計(jì)報(bào)告有四種類(lèi)型：無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告（無(wú)解釋?zhuān)?，此?lèi)審計(jì)報(bào)告意味著注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重大方面公允地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，會(huì)計(jì)處理方法的選用遵循了一貫性原則；保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，此類(lèi)審計(jì)報(bào)告意味著注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表存在有待確定之處或未能查明是否屬實(shí)之處，除此之外，企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重大方面公允地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，會(huì)計(jì)處理方法的選用遵循了一貫性原則；拒絕發(fā)表審計(jì)報(bào)告，此類(lèi)審計(jì)報(bào)告意味著注冊(cè)會(huì)計(jì)師不能確定企業(yè)的某些經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表整體反映的影響程度，無(wú)法對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表是否公允地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況發(fā)表審計(jì)意見(jiàn)；否定意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，此類(lèi)審計(jì)報(bào)告意味著注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表未能公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況。正如巴菲特所言，財(cái)務(wù)報(bào)表中存在著過(guò)多解釋性說(shuō)明的公司其管理層就可能隱藏著不可告人的秘密。注冊(cè)會(huì)計(jì)師作為專(zhuān)業(yè)的審計(jì)人員，更清楚公司財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，所以，對(duì)于被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)、拒絕表示意見(jiàn)的公司都應(yīng)當(dāng)特別注意。
（二）結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表證實(shí)現(xiàn)金流量情況的真實(shí)性注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)代表投資人利益，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性進(jìn)行審計(jì)。可是有些注冊(cè)會(huì)計(jì)師為了拉攏客戶，獲得審計(jì)費(fèi)，出具嚴(yán)重失實(shí)的審計(jì)報(bào)告。為了避免這方面的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)報(bào)告的現(xiàn)金流量報(bào)告，仍需結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表證實(shí)現(xiàn)金流量情況的真實(shí)程度。常見(jiàn)的虛假現(xiàn)金流量形式包括：（1）虛增經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)并不一定都構(gòu)成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如處置固定資產(chǎn)凈收益或凈損失構(gòu)成凈利潤(rùn)的一部分，但不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。如企業(yè)出售設(shè)備一臺(tái)，出售所得收入300萬(wàn)元，發(fā)生清理費(fèi)用10萬(wàn)元，款項(xiàng)均以銀行存款收支，設(shè)備已清理完畢。若把投資活動(dòng)現(xiàn)金290萬(wàn)元計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，則虛增企業(yè)運(yùn)用其經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，使報(bào)表使用者無(wú)法把握一定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的差異且夸大企業(yè)償債能力。而有的企業(yè)為了夸大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流入的能力，往往將以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)而減少的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)也列入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入中，誤導(dǎo)信息使用者。（2）虛增投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。企業(yè)為夸大其現(xiàn)金支付能力，往往虛增投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入或虛減投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出。如“處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”項(xiàng)目，反映企業(yè)處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金，扣除為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額。若企業(yè)以處置資產(chǎn)收回的現(xiàn)金填列而未扣除相關(guān)的費(fèi)用，則虛增投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。（3）虛增籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入。企業(yè)為夸大籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，通常虛增籌資活動(dòng)流入的現(xiàn)金，虛減籌資活動(dòng)流出的現(xiàn)金，如“發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”，企業(yè)往往以發(fā)行收入填列，而未減去由金融企業(yè)直接支付的手續(xù)費(fèi)、宣傳費(fèi)等，虛增籌資活動(dòng)流入的現(xiàn)金。
