【摘 要】
【摘要】企業(yè)進(jìn)行籌資時(shí)，不同的債務(wù)資本籌資比例會(huì)導(dǎo)致不同的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，負(fù)債的存在，能夠產(chǎn)生可供企業(yè)利用的財(cái)務(wù)杠桿?；诖?，本文討論了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿和資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系，試圖使企業(yè)在籌資決策中合理確定資本結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的正效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。
【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)杠桿 效應(yīng) 資本結(jié)構(gòu)
一、引言
隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，許多企業(yè)紛紛通過不同的籌資渠道、運(yùn)用各種籌資方式從外部籌集所需資金，以期為企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展提供有力保障。財(cái)務(wù)杠桿是指，由于在資本結(jié)構(gòu)決策中對(duì)債務(wù)資本的充分利用，從而引起的企業(yè)稅后利潤(rùn)增減變動(dòng)大幅度大于其息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的財(cái)務(wù)現(xiàn)象。與權(quán)益資本不同，企業(yè)籌集的債務(wù)資本具有降低資本成本和減稅等優(yōu)勢(shì)。而且，由于財(cái)務(wù)杠桿的放大效應(yīng)，債務(wù)資本的存在會(huì)導(dǎo)致企業(yè)稅后利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于其息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度，也就是說，當(dāng)企業(yè)存在息稅前利潤(rùn)時(shí)，負(fù)債具有提升企業(yè)業(yè)績(jī)、增加企業(yè)價(jià)值的作用。
