作者： 出處：《中國(guó)總會(huì)計(jì)師》雜志 更新時(shí)間： 2013年07月01日
試論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本類(lèi)型與防范措施
徐秀紅
在經(jīng)歷美國(guó)次貸危機(jī)和歐債危機(jī)以后，2013年世界經(jīng)濟(jì)依然未能實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨著諸多機(jī)遇和挑戰(zhàn)。因此，筆者認(rèn)為，認(rèn)真跟蹤研究中國(guó)企業(yè)在全球化進(jìn)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征和趨勢(shì)，有效防范和化解隱性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，積極應(yīng)對(duì)顯性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)。
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念及成因分析
（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本概念
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學(xué)家把風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的不確定性，這是風(fēng)險(xiǎn)的狹義定義。有日本學(xué)者認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性，它既可能給活動(dòng)主體帶來(lái)威脅，也可能帶來(lái)機(jī)會(huì)，這就是廣義風(fēng)險(xiǎn)的概念。
應(yīng)該說(shuō)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)有的經(jīng)營(yíng)策略，通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)既可以彌補(bǔ)自有資金的不足，又可以用借貸資金來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。
（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同。企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般原因有以下幾點(diǎn)：
1．企業(yè)財(cái)務(wù)管理宏觀(guān)環(huán)境的復(fù)雜性是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因
企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀(guān)環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀(guān)環(huán)境。財(cái)務(wù)管理的宏觀(guān)環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素存在企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。
2．企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀(guān)性認(rèn)識(shí)不足
企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的復(fù)雜性和市場(chǎng)環(huán)境的多變性決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀(guān)性。企業(yè)只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，一些企業(yè)為了增加銷(xiāo)量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，大量采用賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售產(chǎn)品，企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加；由于企業(yè)在賒銷(xiāo)過(guò)程中，對(duì)客戶(hù)的信用等級(jí)了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷(xiāo)，造成應(yīng)收賬款失控；大量比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回，直至成為壞賬。
3．財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤
財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性必然加大了企業(yè)財(cái)務(wù)決策失誤的風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中，由于對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)，以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。由于投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，也必然影響企業(yè)的投資效益，影響了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，從而給企業(yè)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
4．企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不明確
這是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門(mén)之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。這主要存在于一些上市公司的財(cái)務(wù)關(guān)系中，很多集團(tuán)公司母公司與子公司的財(cái)務(wù)關(guān)系十分混亂，資金使用沒(méi)有有效的監(jiān)督與控制。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本類(lèi)型
根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以有不同的分類(lèi)。筆者認(rèn)為，依據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特質(zhì)和流程，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大致可以分為以下三種類(lèi)型：
（一）籌資性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是由于資金供需市場(chǎng)、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場(chǎng)金融資產(chǎn)的波動(dòng)而導(dǎo)致籌資成本的變動(dòng)；再融資風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場(chǎng)上金融工具品種、融資方式的變動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)再次融資產(chǎn)生不確定性，或企業(yè)本身籌資結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致再融資產(chǎn)生困難；財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于企業(yè)使用杠桿融資給利益相關(guān)者的利益帶來(lái)不確定性；匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)引起的企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果的不確定性；購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)是指由于幣值的變動(dòng)給籌資帶來(lái)的影響。
（二）投資性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
投資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)投入一定資金后，因市場(chǎng)需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。在我國(guó)，根據(jù)公司法的規(guī)定，股東擁有企業(yè)股權(quán)的25%以上應(yīng)該視為直接投資。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。股票投資是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享的投資形式；債券投資與被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無(wú)力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)等。
（三）經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，供、產(chǎn)、銷(xiāo)各個(gè)環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指由于原材料市場(chǎng)供應(yīng)商的變動(dòng)而產(chǎn)生的供應(yīng)不足的可能，以及由于信用條件與付款方式的變動(dòng)而導(dǎo)致實(shí)際付款期限與平均付款期的偏離；生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于信息、能源、技術(shù)及人員的變動(dòng)而導(dǎo)致生產(chǎn)工藝流程的變化，以及由于庫(kù)存不足所導(dǎo)致的停工待料或銷(xiāo)售遲滯的可能；存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于產(chǎn)品市場(chǎng)變動(dòng)而導(dǎo)致產(chǎn)品銷(xiāo)售受阻的可能；應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)過(guò)多導(dǎo)致應(yīng)收賬款管理成本增大的可能性，以及由于賒銷(xiāo)政策的改變導(dǎo)致實(shí)際回收期與預(yù)期回收的偏離等。
三、企業(yè)防范和控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要對(duì)策建議
在認(rèn)真學(xué)習(xí)《意見(jiàn)》的基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為，企業(yè)要有效地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該著重從以下幾個(gè)方面入手：
（一）構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)警系統(tǒng)
對(duì)大多數(shù)企業(yè)而言，利潤(rùn)最大化是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最重要的目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)最具有代表性。由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收、應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般應(yīng)大于凈利潤(rùn)。此外，還要從財(cái)務(wù)管理的角度確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，提出切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。
（二）改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)運(yùn)作狀況管理
要從財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面及企業(yè)內(nèi)部的各個(gè)部門(mén)入手，全面改善企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)運(yùn)作狀況。例如，在物資采購(gòu)方面，與供應(yīng)商建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，保證原材料穩(wěn)定供應(yīng)；在生產(chǎn)組織方面，開(kāi)展依靠科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新降成本活動(dòng)，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，提高重點(diǎn)耗能設(shè)備的運(yùn)行效率；在銷(xiāo)售方面，注重產(chǎn)銷(xiāo)銜接，以銷(xiāo)定產(chǎn)，及時(shí)調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)策略，積極加速貨款回籠。
（三）通過(guò)資金預(yù)算控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
強(qiáng)化資金預(yù)算控制是從根本上保證資金運(yùn)作效率的有效途徑，也是控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀(guān)要求。預(yù)算是面向未來(lái)的財(cái)務(wù)計(jì)劃，在企業(yè)管理中處于核心地位，其實(shí)質(zhì)是減少風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本的一種內(nèi)控機(jī)制。為了滿(mǎn)足各部門(mén)、各環(huán)節(jié)對(duì)資金的合理需求，準(zhǔn)確測(cè)算和供應(yīng)資金，實(shí)施資金“月計(jì)劃、旬平衡、日安排”的精細(xì)化管理，健全完善資金運(yùn)營(yíng)管理制度，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)抵押責(zé)任承包，加強(qiáng)對(duì)各部門(mén)、各環(huán)節(jié)的資金占用量的嚴(yán)格控制，監(jiān)控資金的流向和流量，對(duì)資金實(shí)行追蹤問(wèn)效管理，按預(yù)算供應(yīng)和配置使用資金，保證資金正常運(yùn)作，降低交易風(fēng)險(xiǎn)，減少交易成本，提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)資金價(jià)值最大化。
（四）建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制
企業(yè)應(yīng)立足于市場(chǎng)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范和規(guī)避機(jī)制。首先，要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，要抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，明確企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)，落實(shí)好分級(jí)負(fù)責(zé)制，建立經(jīng)營(yíng)者風(fēng)險(xiǎn)決策的激勵(lì)與約束制度；其次，企業(yè)要建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。
（五）切實(shí)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)人員隊(duì)伍建設(shè)
“人”是一切生產(chǎn)活動(dòng)的關(guān)鍵要素，有效防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須充分發(fā)揮“人”的主觀(guān)能動(dòng)性。要高度重視企業(yè)財(cái)務(wù)人員隊(duì)伍建設(shè)，培養(yǎng)一批懂管理、會(huì)算賬、善理財(cái)?shù)母咚刭|(zhì)財(cái)務(wù)工作人員。根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，研究制訂企業(yè)財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)規(guī)劃，結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)工作實(shí)際，合理安排企業(yè)財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)工作。
四、結(jié)束語(yǔ)
隨著國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響地不斷加深，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最終將轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理處于企業(yè)管理的中心環(huán)節(jié)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果最終都要反映到財(cái)務(wù)成果上來(lái)。因此，越是在特殊困難的時(shí)候，廣大企業(yè)特別是財(cái)務(wù)人員越要重視和加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，始終把加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理放在更加突出的位置。同時(shí)，必須嚴(yán)格按照國(guó)家統(tǒng)一的財(cái)務(wù)制度規(guī)定，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，切實(shí)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，以有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保持企業(yè)又好又快地發(fā)展。
