摘要：企業(yè)傳統(tǒng)財務分析體系面臨著諸多挑戰(zhàn)，為了能使傳統(tǒng)財務分析體系更好地為經(jīng)營管理服務，我們必須建立一個基于價值創(chuàng)造的企業(yè)綜合財務分析體系。財務分析應該是一種綜合分析。財務分析的資料不僅局限于會計報表，它必須通過相關財務信息的綜合運用才能進行。本文就企業(yè)財務綜合分析若干問題進行了相關探討。
關鍵詞：財務綜合分析，企業(yè)營運能力，償債能力
一、財務綜合分析的涵義
財務分析有兩種：一種是對企業(yè)某一方面財務狀況的分析，稱為財務單項分析（即單個財務指標分析）；另一種是對企業(yè)財務狀況的全面分析，稱為財務綜合分析。所謂財務綜合分析就是將營運能力、償債能力和盈利能力等各項財務分析指標作為一個有機整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營情況進行剖析、解釋和評價，說明企業(yè)整體財務狀況和經(jīng)營情況的好壞。
二、傳統(tǒng)財務分析體系的缺陷及面臨的挑戰(zhàn)
通過對傳統(tǒng)財務分析體系分析，我們可以發(fā)現(xiàn)它們存在的缺陷以及在新環(huán)境下所面臨的挑戰(zhàn):
首先，所選指標的目標指向不準確，價值創(chuàng)造的目標給傳統(tǒng)財務分析體系帶來了嚴峻的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)財務分析體系所選擇的指標要具備衡量價值創(chuàng)造的功能，傳統(tǒng)財務分析得出的結果要能為經(jīng)營者找尋價值驅動因素、推動價值創(chuàng)造服務。
其次，財務指標體系本身在進行財務分析時存在不足，進行傳統(tǒng)財務分析越來越需要關注價值創(chuàng)造的基本驅動因素，比如客戶、供應商、員工等等。在傳統(tǒng)的傳統(tǒng)財務分析體系中，財務指標是分析和決策的主要依據(jù)，分析者主要依據(jù)一系列關鍵的財務指標來判斷企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，但財務指標有“酌定性”行為，可導致財務指標“監(jiān)控”作用弱化。一些財務指標和財務項目的劃分及指標的內(nèi)在含義不符合實際情況，無論在理論還是實踐上都行不通，財務指標體系也不完整。因此，除了注重當期財務業(yè)績，還必須重視客戶滿意度、質(zhì)量、市場份額和人力資源等影響企業(yè)長期業(yè)績的驅動因素。
再次，傳統(tǒng)財務分析過分倚重財務資料，忽略了企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境、競爭優(yōu)勢、所采用的競爭策略等戰(zhàn)略層面上的影響因素。這些因素不僅影響著企業(yè)的經(jīng)營，同時也影響著對財務數(shù)據(jù)的分析。戰(zhàn)略層面的因素對財務分析的影響給傳統(tǒng)財務分析體系帶來了又一大挑戰(zhàn)。
最后，在運用傳統(tǒng)財務分析體系時，計算財務指標的數(shù)據(jù)絕大多數(shù)來源于企業(yè)的財務報表，財務報表總結了企業(yè)經(jīng)營活動的財務后果。從企業(yè)經(jīng)營活動到企業(yè)財務報表的轉化過程中，許多因素導致財務報表不能如實地反映企業(yè)經(jīng)營活動及其價值創(chuàng)造過程。比如會計的權責發(fā)生制原則;會計準則為人為操縱財務報表提供了選擇空間等等。
三、在我國引入財務綜合分析方法的可行性
我國目前已具備引入財務綜合分析方法的內(nèi)外部條件，為進一步引入和應用西方財務綜合分析理論和方法提供了有力保障：
（一）在外部條件方面，市場經(jīng)濟體制的初步確立為財務分析工作的發(fā)展提供了大環(huán)境基礎；企業(yè)制度的創(chuàng)新，現(xiàn)代企業(yè)制度的初步形成及其配套改革的不斷推進，為財務分析工作提供了良好的工作空間；而財務管理理論的發(fā)展和工作水平的不斷提高，直接促進了財務分析理論和實踐的發(fā)展，同時也對財務分析工作提出了更高的要求。
（二）在內(nèi)部條件方面，財務分析的理論研究不斷取得進展，對財務分析外延的界定和內(nèi)涵的理解不斷深入；財務分析體系日趨完善，綜合分析、專項分析及其它各種分析都不斷發(fā)展；財務分析方法如比較分析法和比率分析法，其運用已基本成熟。另外，在引入西方財務分析理論與方法上已不斷取得成果也實證地表明我國在應用并消化西方財務分析理論和方法方面已具備相當?shù)哪芰Α?
四、企業(yè)財務綜合分析體系的構架
提出一個財務綜合評價方法，就是要建立一定的評價模型，需要解決的首要問題是應該對哪些方面的因素加以綜合，然后需要考慮選用什么指標，并研究指標對總體水平的影響程度、指標綜合的具體方法以及區(qū)分指標好壞的標準或尺度等問題；這四個方面的問題一一綜合的內(nèi)容及指標體系、指標權數(shù)、評價的技術方法、評價標準構成了建立財務綜合評價模型的基本構架。
（一）綜合的內(nèi)容和指標體系
財務狀況是企業(yè)一段時間內(nèi)資金運動的結果，如一面鏡子反映企業(yè)的資金運動，那么對財務狀況的評價也必將圍繞企業(yè)資金運動中表現(xiàn)出的特性和能力而展開。財務指標是以數(shù)字為語言傳達信息，并說明企業(yè)財務活動情況和結果的數(shù)據(jù)。通過指標的選取來反映企業(yè)財務狀況的不同方面，從而形成一個由若干項財務指標構成的財務指標體系；在財務綜合評價中一般應包括以下幾方面的內(nèi)容:1、償債能力和變現(xiàn)能力，2、盈利能力，3、資產(chǎn)及資本的結構，4、資金平衡能力，5、生產(chǎn)能力6、成長能力。
（二）評價的標準
這里的標準是指衡量事物好壞的界限，沒有標準就沒有了對比的尺度，分不出優(yōu)劣差別，正所謂“沒有規(guī)矩，不成方圓”。常見的對比標準有:
1、計劃標準下以企業(yè)計劃達到的目標作為比較和評價的標準，它衡量企業(yè)完成計劃的程度，衡量時，可以以階段實際完成數(shù)與階段計劃數(shù)比較，也可以以階段實際完成數(shù)與全年計劃數(shù)比較，或者以年終實際完成數(shù)與全年計劃數(shù)比較。
2、歷史標準。以企業(yè)歷史上已有成就作為對比和評價的標
準，縱向衡量企業(yè)目前的財務狀況，評價企業(yè)是否有進步。歷史標準包括歷史最好水平、上年度水平、上年同期水平，運用時應注意指標的時間跨度應一致。
3、同行業(yè)標準。以同行業(yè)其他企業(yè)的實際數(shù)為對比和評價的標準，橫向衡量企業(yè)的財務狀況，說明企業(yè)在同行業(yè)中所處的地位。包括有同行業(yè)平均數(shù)標準、同行業(yè)先進企業(yè)數(shù)標準、國外先進企業(yè)數(shù)標準。
4、理論值標準。以理論上應該保持的水平為對比和評價的標準，衡量企業(yè)的財務狀況是否處于理想狀態(tài)。
以上四種標準根據(jù)不同的評價目標而定，對企業(yè)財務狀況的評價各有所側重。以計劃為標準的計劃數(shù)是假定的期望值，往往由于客觀形勢的變動，使計劃值失去比較意義。以歷史數(shù)為標準，又由于兩個時期的經(jīng)濟形勢和環(huán)境條件不同，影響數(shù)據(jù)可比性，而且這兩種標準更適合于單個企業(yè)的縱向比較，而不適合企業(yè)間的比較。同行業(yè)標準來自于實際，便于企業(yè)間的橫向比較，但是行業(yè)平均值畢竟不是實際值，同時又由于收集同行業(yè)的資料也比較困難，在時間上可能發(fā)生滯后。理論值標準是一種理想中的數(shù)值，往往受國別、行業(yè)等具體情況差異的影響，而失之偏頗。合理的財務評價標準要求公平、客觀、普遍適用，唯有如此才具備更好的說服力。無論采用什么標準，選擇評價標準時應考慮:標準的意義何在，具有哪方面的指導作用；標準的意義是否與評價的目的相一致性；標準是否對行業(yè)有針對性；標準是否具有現(xiàn)實性；標準是否可用于不同的企業(yè)；標準是什么時期的，是否老化過時等問題。
（三）評價的權數(shù)
權數(shù)反映企業(yè)財務狀況各個方面與總體的關系，說明單個財務指標對綜合指標影響的方向和程度。目前確定權數(shù)通常有以下幾種方法:
1、專家經(jīng)驗確定法。它是通過具有豐富經(jīng)驗的專家面對面共同討論制定權數(shù)。這種方法，可以綜合考慮各種活的因素，通過不同意見的辯論而取得個比較合理的權數(shù)。
2、德爾菲法。它也是依靠專家經(jīng)驗確定權數(shù)的種方法，與前種方法的區(qū)別主要在于，這是采用函詢調(diào)查，由專家對所函詢的問題獨立判斷，而后將他們的意見綜合、整理、歸納、匿名反饋給各個專家，再次征求意見，然后再加以綜合、歸納、匿名反饋。經(jīng)過多次循環(huán)，而后得到個比較致、可靠的意見。
3、層次分析法。它是系統(tǒng)工程中對非定量事件作定量分析的種簡便方法，也是人們對主觀判斷做客觀描述的種有效方法，它將復雜問題分解成若干層次，逐步進行分析。這種做法，首先要求把問題層次化，根據(jù)問題的性質(zhì)和要達到的目標，將問題分解為不同的組合因素，并將問題按不同的層次聚集組合，形成個多層次的分析結構模型。通過兩兩比較的方法，確定層次中諸因素的相對重要性，然后組合人們的判斷以決定諸因素相對與總目標的相對重要性數(shù)值或相對優(yōu)劣次序的排序。
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